泛在电力物联网建设自推出以来，围绕27项重点任务，国网系各单位加速泛在网实践与规划，应用层示范项目落地较快，同期电网集中招标持续推进。国网信通投资规模达百亿元，有望进入长效景气周期。四季度是泛在电力网订单起点，产业链订单将呈现加速态势。泛在电力物联网是未来可能接入设备最多的物联网生态圈，产业发展空间大。 相关上市公司： 新联电子(002546)：主营用电信息采集系统； 金智科技(002090)：主营电气自动化、电力设计及总包等业务； 岷江水电(600131)：拟收购国网信产集团资产，布局泛在电力网业务。 【2019-08-16】新联电子(002546)2019年上半年净利6804万 经营活动稳健运行 8月16日，新联电子（002546）近日发布2019年半年度报告，公告显示，报告期内实现营收2.89亿元，同比增长1.63%；归属于上市公司股东的净利润6804.03万元，较上年同期增长4.49%；基本每股收益为0.082元，上年同期为0.078元。 截至2019年6月30日，新联电子归属于上市公司股东的净资产28.72亿元，较上年末下滑1.10%；经营活动产生的现金流量净额为4876.34万元，上年同期为-2664.95万元。 据了解，2019年上半年，公司按照既定的发展战略和经营目标，继续巩固用电信息采集系统业务的优势，大力推进智能用电云服务业务的开展，在全体员工的共同努力下，公司经营活动有序开展，稳健运行。报告期内，公司实现营业总收入28,881.61万元，较上年同期增长1.63%；实现归属于上市公司股东的净利润6,804.03万元，较上年同期增长4.49%；经营活动产生的现金流量净额4,876.34万元，同比增加7,541.29万元。 资料显示，新联电子主要业务包括用电信息采集系统、智能用电云服务、电力柜三大业务板块。 【2019-09-18】智慧城市业务再拓展 金智科技(002090)子公司中标3118万元新疆智慧校园项目 9月17日晚，金智科技（002090）发布公告称，近期，公司全资子公司江苏东大金智信息系统有限公司成功中标了“新疆巴音郭楞蒙古自治州卫生学校新校区（一期）弱电智能化系统深化设计与施工工程”，中标金额为3118万元。 据悉，“新疆巴音郭楞蒙古自治州卫生学校新校区（一期）弱电智能化系统深化设计与施工工程”建设地点位于新疆库尔勒市中心，主要工程内容包括：结构化综合布线系统、计算机网络系统、机房工程（包含维稳指挥中心建设工程）、数字视频监控、安检子系统、车辆出入管理、室内入侵报警、公共广播系统、信息发布系统、多媒体会议系统等，是一个功能齐全、设备先进的智慧校园建设项目。该项目付款主要按照工程进度分节点支付，项目工期预计为合同签署后1年内。 金智科技表示，该项目是公司继中标“新疆医科大学基础网络安装、网络中心机房工程项目”之后在新疆地区中标的又一“智慧校园”项目。项目的中标有利于公司智慧城市业务在新疆地区的进一步拓展，有助于进一步增强公司在智慧城市建设领域的品牌影响力和中标业绩。 截至目前，上述项目的合同已签署，项目合同金额3118万元，占公司2018年度营业总收入的比例为1.86%，公司表示该项目的履行将对公司的经营业绩产生积极影响。 【2019-04-17】岷江水电(600131)国网计划转型综合能源服务商 公司拟注入资产有望受益 公司简介：四川阿坝州唯一电力上市公司，拟进行重大资产置换。公司是四川省阿坝州唯一一家电力上市公司，电力业务是公司目前的唯一业务且主要分为水力发电和外购电销售两部分。2019年2月公司首次发布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，计划与国网信产集团进行资产置换并向信产集团和其它三家公司发行股份购买相关资产差额部分和剩余股权。假设此次重大资产置换及发行股份购买资产完成，公司的主营业务将由原来传统的配售电及发电业务转变为更富有成长性的新型信息通信业务。 泛在电力物联网本质一：智能电网向泛在电力物联网的过渡其实就是主网建设向配网建设的过渡。自2009年国网提出建设“智能电网”以来已经十年过去，按照当时规划，2016-2020年（第三阶段）应建成统一的“坚强智能电网”。目前，主网侧在安全性、稳定性、可靠性等方面已基本已经符合坚强目标，智能电网建设基本进入到尾声阶段。相反，由于分布式能源大规模接入配电网、电动汽车飞速发展、用户用电需求逐渐多样化、用电负荷逐渐多样化等因素，配网侧、尤其是用户端仍有很多亟待解决和优化的问题。过去十年是主网建设为主，配网建设为辅，这导致当前配网侧仍有很大的成长空间。因此，智能电网向泛在电力物联网的过渡其实就是主网建设向配网建设的过渡。 泛在电力物联网本质二：智能电网向泛在电力物联网的过渡其实就是国网从单一售电商向综合能源服务商转型的过程。当前国网每年的利润基本来自售电业务，从电力市场的发展看，在电改背景下假设未来售电侧放开，国网仅收取输配电过程中的电力过网费，盈利能力大幅下滑是预期内的事情，因此急需挖掘新的业绩增长点。从这一层面看，智能电网向泛在电力物联网的过渡其实就是国网从单一售电商向综合能源服务商转型的过程。 拟注入资产：有望随泛在电力物联网发展持续受益。由于能源行业具有高度专业化的特点，因此新进入者较难形成历史业绩，行业壁垒较为明显。目前国内暂未建设成成熟的电力市场化机制，因此电力行业市场的准入标准要更为严格。从过往经验看，国家电网的重点项目建设基本上都由其下属企业（或由下属企业进行招标然后与其他企业进行合作）完成，而信产集团作为当前国内能源行业最大的信息通信技术、产品及服务提供商，对接了国家电网大部分的信息通信业务。此次拟注入公司的信产集团旗下四家公司主营业务内容与泛在电力物联网建设内容均较为契合。其中，中电普华主营业务内容与泛在电力物联网建设中的应用层和平台层较为契合；中电启明星主营业务内容与泛在电力物联网建设中的应用层、平台层和网络层较为契合；继远软件主营业务内容与泛在电力物联网建设中的网络层较为契合；中电飞华主营业务内容与泛在电力物联网建设中的网络层较为契合。 投资策略：给予“买入”评级。我们预计未来随着泛在电力物联网建设持续深入，公司拟收购资产有望因此受益，业绩预计将迎来持续大幅提升。我们测算公司（重组前）2019-2021 年EPS 分别为0.28、0.27、0.27元，当前股价对应PE分别为71.9X/75.9X/74.8X，给予公司“买入”评级。 风险提示：资产置换失败风险；泛在电力物联网建设不及预期风险；拟注入资产与泛在电力物联网无关风险。 |
