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光伏行业需求复苏信号显现 光伏玻璃率先涨价(概念股)

2019-9-11 07:06| 发布者: adminpxl| 查看: 1336| 评论: 0

摘要: 今年上半年,光伏玻璃价格“淡季不淡”,甚至“越来越贵”。分析人士称,光伏玻璃销售价格持续上涨,主要是因为今年缺料导致供给不足。机构预计,今年四季度国内装机21.5-27.5GW,环比增加270%-300%;四季度国内外需 ...
今年上半年,光伏玻璃价格“淡季不淡”,甚至“越来越贵”。分析人士称,光伏玻璃销售价格持续上涨,主要是因为今年缺料导致供给不足。机构预计,今年四季度国内装机21.5-27.5GW,环比增加270%-300%;四季度国内外需求共振向上,环比明显增加。光伏装机旺季到来,供需拐点出现,光伏玻璃价格有望持续大幅上涨。A股相关公司有安彩高科、洛阳玻璃、福莱特。

【2019-06-27】安彩高科(600207):新建光伏玻璃项目预计下半年可建成
    6月27日讯理性投资沟通增信—2019年河南上市公司投资者网上集体接待日今日举行。安彩高科(600207)董事会秘书冯武在本次活动上表示,新建光伏玻璃项目自去年8月份开工以来,正在加快推进项目建设,预计下半年可建成点火并逐步实现达产。
    全景网资料显示,安彩高科是国家重点高新技术企业,曾是中国最大的彩色玻壳生产基地。公司主要产销太阳能光伏超白压延玻璃、优质浮法玻璃、TCO玻璃、节能玻璃、液化天然气、压缩天然气等产品。

【2019-08-30】洛阳玻璃(600876)上半年实现营收8.59亿元 同比增加22.36%
    8月30日晚,洛阳玻璃对外披露半年报,2019年上半年,公司实现营业收入为人民币8.59亿元,同比增加22.36%;实现营业利润为人民币2353.04万元,同比减少37.78%;实现归属于上市公司股东的净利润为人民币1563.12万元,同比减少28.88%;归属于上市公司股东的基本每股收益为人民币0.03元。
    半年报显示,公司主营业务为信息显示玻璃、新能源玻璃两大板块。其中营业收入增加的原因系新能源玻璃销量增加,使收入相应增加。
    龙海玻璃生产线技改项目竣工投产,龙海玻璃信息显示超薄基板生产线于2019年4月28日顺利实现点火投产,本次技术改造主要从智能化、绿色工业化和工艺技术等方面进行了升级改造,使得该生产线的自动化、智能化水平再上新台阶。桐城新能源太阳能原片玻璃生产线技改项目完工,桐城新能源太阳能原片玻璃生产线经过三个月的升级改造,于2019年6月20日顺利点火投产。本次技术改造对原片生产线的生产能力、技术性能等进行了优化和提升,有利于提高产品质量,丰富产品结构,降低能耗水平及产品成本。濮阳光材超白光热材料项目持续推进。濮阳超白光热材料项目厂房及附属设施的基础施工目前已基本完工,关键设备安装已完成70%,有望于年内实现点火试生产。
    随着国内光伏市场逐步进入更加良性的增长轨道,光伏行业整体进入复苏回升期,预计下半年光伏玻璃需求将逐渐增长,价格也将逐渐回升。国内超薄电子基板玻璃市场下半年也有逐步向好趋势。

【2019-09-04】福莱特(601865)闪耀平价时代
    首次覆盖福莱特公司(601865)给予中性评级,目标价11.34 元;首次覆盖福莱特-H 给予跑赢行业评级,目标价6.26 元。理由如下:
    行业格局稳定,市场份额向龙头公司集中。目前全球光伏玻璃前二市占率(以产量计)达51%,有较高行业集中度。其中福莱特玻璃作为行业第二名市占率达到19%。我们预计光伏行业整体需求维持较快增长,2019/20 年总需求达120/150吉瓦,增长率为20%/25%。随着福莱特凤阳和越南产线投产,我们预计其市场份额将从19%升至25%,进一步巩固地位。
    抓住双玻迭代机会,进一步提升毛利率。我们预计双玻组件渗透率下半年将达到20%,明年达到30%,带来光伏玻璃需求增速略高于光伏装机需求增速。且随产品结构优化,我们预计毛利率将进一步提升。同时下半年由于光伏玻璃存在供给缺口,我们预计目前的产能紧张态势将维持到明年9 月,我们认为期间将有1-2 次提价,公司光伏玻璃毛利率或在2018 年基础上提升5.8 个百分点到2019 年末的33.5%。
    A 股上市解决融资难题推动扩产。我们认为今年2 月A 股上市将改善融资难问题,推动扩产。我们预计公司下半年的A股可转债将支持凤阳产能建设从而降低成本并带动增长。
    我们与市场的最大不同?我们认为双面双玻组件的发展将不仅带来光伏玻璃的需求提升,也会带来产品结构优化,提升毛利率。
    潜在催化剂:我们预计9 月会有光伏玻璃产品价格的提升。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2019/20 年EPS 分别为0.35 元、0.55 元,CAGR 为62%(2018-20)。参照我们给予A 股光伏板块2020 年20.7 倍市盈率(22%-65%的2020 年盈利增速)给出福莱特-A 目标价11.34 元,较当前股价有8.8%的上行空间,考虑到A 股上市后,公司股价上涨较多,可能已反映2020 年盈利增长预期,估值已超过行业龙头。尽管公司仍将受益于需求增长,但难以带来超越板块的回报。给予公司A 股中性评级;按照我们给予信义光能2020 年12.7 倍目标P/E 的80%给出福莱特-H 的10.2 倍2020 年目标市盈率,给出福莱特-H 港币6.26 元目标价,较当前股价有37.1%的上行空间。给予公司H 股跑赢行业评级。
    风险
    原材料价格涨幅超预期。

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