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2019年9月11日周三券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-9-10 14:40| 发布者: adminpxl| 查看: 11497| 评论: 0

摘要: 2019年9月11日周三各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:首商股份、长城汽车、南钢股份、南京证券、航天发展、华侨城A、中兴通讯、华帝股份、吉宏股份。 ...
吉宏股份:互联网业务成主业,引入国资加快异地扩张

包装业务收入两位数稳增,毛利率提升明显。上半年,公司包装业务收入6.04亿元,同比增长15.74%。其中,彩色包装纸盒及包装箱收入4.78亿元,同比增长9.17%,较去年同期增速放缓14.35pct;环保纸袋收入实现65.22%的较快增长。上半年,公司综合毛利率42.91%,同比提升4.59pct。我们认为,今年上半年白卡纸、箱板瓦楞纸等包装纸品均价低于去年,成本下降打开了公司包装业务盈利空间,毛利率同比提升4.01pct,带动综合毛利率提升。

电商贡献大部分净利润,但广告业务利润增长最快。公司半年度互联网业务实现收入7.9亿元,同比增长80.95%,总收入占比达到56.64%。分拆来看,跨境电商业务实现收入5.56亿元(同比+53.34%),净利润7441.11万元(同比+80.48%),在公司整体净利润占比为50.27%。相比之下,公司广告业务体量较小但增长弹性大,半年度收入2.33亿元,同比增长2倍以上,实现净利润6186.96万元,同比增长175.72%,为公司业绩高增长的核心驱动。

引入战投后将助力公司经营成本下降和异地扩张。7月15日,公司公告,拟引入赣发投子公司赣州金控为战投。8月22日,公司大股东及其一致行动人完成股权股份过户。我们认为,公司借力赣发投旗下融资租赁业务,将加快产能扩张设备落地并获得租赁成本优势。同时,公司将在赣州市南康区投建工业4.0生产基地。而赣发投作为赣州市国资委100%控股企业,将积极促成公司在当地获得相关奖励及税收优惠政策。同时,公司也将利用自身互联网业务资源和优势,全力协助推进赣南脐橙品牌打造与提升。

投资建议与盈利预测

公司切入快餐包装造增长新驱动;互联网与包装协同效应显现;引入战投实现共赢发展。我们预测公司2019-2021年EPS为1.51/1.99/2.59元(三年CAGR为39.37%)对应PE为13/10/8倍,维持“买入”评级。

风险提示

精准营销投放渠道流量大幅下滑的风险,跨境电商新市场拓展不及预期的风险,商誉减值的风险,今年7月12日公司2.36亿股已经解禁的风险。

华帝股份2019中报点评:盈利能力持续提升,推动业绩稳健增长

行业需求低迷,主营持续承压

公司上半年主营下滑7.7%,原因主要仍在于地产放缓使得厨电行业需求持续低迷,奥维统计,上半年油烟机市场零售额同比下滑11%、燃气灶下滑6%、电热+燃热下滑8%,这一表现与我们此前预期相符;分渠道看,上半年线下零售渠道预计下滑双位数、电商增长4%、工程渠道下滑45%。

成本红利推升毛利率,盈利能力保持提升

上半年公司盈利能力持续提升,归母净利率13.5%,同比+2.7pct,主要得益于成本下降推动毛利率提升,公司毛利率同比+3.4pct,此外坏账损失减少5648万元,进一步支撑盈利能力,费用层面,上半年期间费用率同比+2.6pct,主要由于主营下滑使得规模效应下降;公司经营现金流净额2.6亿元,同比增长164.5%,经营质量持续改善。

经营改革持续推进,看好公司长期增长

2015年以来公司围绕品牌力、产品力和渠道力持续变革升级,上半年公司继续提升一二线竞争力,华帝品牌KA进店量较年初增长17%、专卖店数量减少11%,此外品类扩展方面,虽然整体厨电需求低迷,但公司洗碗机、蒸烤一体机等品类保持快速增长;基于公司经营变革带来的竞争力提升以及厨电品类协同性,看好公司未来业绩持续增长。

关注竣工数据回暖,增持评级

短期看,在交房高峰预期下,下半年竣工数据有望加速回暖,进而带动厨电需求改善;而长期看,基于公司经营改善与品类扩展,我们也看好公司成长性;预计2019-2021年业绩增长18%、18%、15%,对应PE11、10、8倍,增持。

风险提示:地产下行幅度超预期、原材料成本上涨超预期。

中兴通讯:聚焦核心业务与核心市场,等待5G起量

聚焦核心业务,运营商业务逐步恢复

上半年,运营商网络业务实现收入324.85亿元,同比增长38.19%;政企业务实现收入47亿元,同比增长6.02%;消费者业务实现收入74.24亿元,同比下滑35.41%。公司聚焦主流产品的策略取得成效,运营商网络业务恢复快速增长。运营商业务的占比提升,带动公司产品毛利提升9.31个百分点。

海外业务恢复增长

上半年,公司在国内实现营收274.21亿元,同比增长6.51%;公司海外业务实现营收171.87亿元,同比增长25.57%。中兴海外业务在美国禁运事件后逐步恢复,其中亚洲(不含中国)市场同比增长83.16%,非洲市场同比增长111.61%。

房地产项目确认收益提升前三季度业绩

公司预告前三季度实现净利润38-46亿元,主要是公司第三季度确认了深圳湾超级总部基地项目的收益。根据此前公司的公告,深圳湾超级总部基地项目今年确认收益为26亿元-29亿元。

持续受益运营商5G资本开支的景气周期

全球通信设备市场具有寡头特征,公司处在第一梯队。同时,5G资本开支中通信设备开支占比最大。公司将5G作为发展核心战略,具备完整的5G端到端解决方案的能力。公司已在全球获得25个5G商用合同,覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要5G市场,与全球60多家运营商展开5G合作,公司未来将持续受益全球的5G资本开支带来的设备景气周期。

估值与投资建议

我们预测公司2019-2021年实现净利润49.55元、63.73亿元、80.48亿元,对应EPS为1.18元、1.51元、1.91元,对应估值为25X、20X、16X,看好未来五年运营5G资本开支的景气周期给通信设备市场带来的增量机会,公司位列全球通信设备市场第一梯队,积极应对行业的增量市场和行业变化的机会,给予公司“推荐”评级。

风险提示

运营商5G投资不及预期;中 美贸易 摩擦的负面影响超预期。

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