十地职业年金已投资运作 为A股市场走强“撑腰” 作为养老保障体系第二支柱的新生力量，今年以来，职业年金入市提速有望为A股市场走强“撑腰”。据了解，截至目前，包括中央国家机关事业单位、31个省区市以及新疆生产建设兵团在内的全国33个职业年金项目中，已有29个完成了受托人资格招标、21个完成了投管人资格招标。其中，已有十地的职业年金进入了投资运作。 “职业年金入市步伐加快来自传统投资低收益的推力和资本市场法治化成熟化的引力。”盘古智库高级研究员、应用经济学博士后盘和林对《证券日报》记者表示，作为养老保障“第二支柱”的重要组成部门，职业年金在社会的老龄化进程中增量规模逐渐加大，而以银行存放为主的传统投资方式过于保守，难以满足职业年金保值增值的资金需求。同时，随着资本市场市场化法治化的推进，上市公司质量有所提升，增量改革也带来更多投资机会，供给侧结构性改革为不同风险偏好的投资者提供投资选择，引发职业年金等机构投资的入市热情。 中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，职业年金入市将会增加资本市场的稳健性，成为资本市场的稳定器，随着职业年金规模增大，预计今后对资本市场的长线稳定效应会逐步显现，并成为资本市场不可忽视的力量。 那么职业年金将会给A股带来多少增量资金？刘向东认为，从目前职业年金的结余额看，职业年金的存量约有6000亿元，每年新增缴费额约有2000亿元，而且新增缴费加上存量资金收益还会有所增长，预计明年职业年金的存量余额能达到万亿元，如果按照10%至20%的职业年金入市，将会给A股市场带来1000亿元至2000亿元的增量资金。 对于职业年金的投资风格，盘和林表示，作为我国养老保险体系中的重要组成部分，职业年金的风险偏好相对保守，是以保值增值为主要目标的稳健型长期资金。在股市整体估值较低的市场行情下，职业年金更倾向于入市投资，并重点投资业绩优、高分红的股票。 “职业年金具有长期的价值投资特点，其加速入市能够进一步增强机构投资者在股市的权重和影响，发挥机构投资者的稳定器作用，引导市场理性投资，对资本市场的平稳运行将起到积极作用。”盘和林说。 各国央行争相增持黄金储备 去美元化趋势明显 央行数据显示，截至8月末，中国黄金储备6245万盎司，较7月末增加19万盎司，已连续9个月上升。 实际上不只是中国央行在增加黄金储备。据世界黄金协会发布的2019年第二季度《黄金需求趋势报告》显示，各国央行继续扩大外汇储备中的黄金储备量趋势仍在延续。今年第二季度，各国央行共购入224.4吨黄金，加上第一季度的数据，上半年的央行购金总量达到了374.1吨。 对于各国央行争相增持黄金的原因，申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明认为，随着世界经济发展，单一美元作为国际储备最主要货币的地位受到挑战，很多国家都在追求国际外汇储备的多元化，除了美元以外，也有多国货币成为储备对象。 中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，黄金在央行储备管理中占据重要地位。短期全球经济疲软形势，地缘政治不确定风险较大，黄金等贵金属成为市场避险的投资品。在全球贸易和资本失衡的背景下，各国央行增加黄金储备，主要是对冲由美元波动带来的不确定性风险，谨防被美国不可预知的货币政策所绑架。 上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳也持有类似观点。他表示，随着全球贸易问题的不断延续以及经济的不断下滑，促使全球央行纷纷进入降息周期。如果以其他国家外汇作为储备的话，需要考虑汇率的问题以及可能出现因为贬值而造成的损失。 新时代证券副总裁兼首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时，提出了总结性的两方面原因：一方面是配置多元化。全球利率趋势性下滑，负利率货币政策及负收益率债券将会越来越普遍，黄金投资价值显现。由于受到现金的约束，负利率会存在一个下限，但是法定数字货币将消除这个下限，从而彻底改变黄金定价范式。 “从这个逻辑来看，黄金具有长期的投资价值。”潘向东说，资产配置需要多元化，有利于分散风险。央行往往在黄金价格处于低位的时候增持黄金，有利于优化资产配置。 另一方面是防风险。近年来，全球央行一直在加大黄金购入，今年全球央行黄金储备规模已经达到废除金本位制以来最高。当前全球面临的不仅仅是经济不确定性与流动性陷阱，还有全球货币体系的稳健性正在下降。全球去美元化的趋势使得黄金成为可替代的储备资产，持有黄金不仅仅是简单的避险，更有可能是为了防止信用货币体系未来出现风险。 三大运营商取消5G终端补贴？ 运营商：没听说过有补贴 5G商用渐行渐近，5G实现民用还远吗？ 日前，有消息称三大运营商原计划在5G网络商用初期，对5G手机进行补贴，以此来吸引用户去使用5G网络，不过从目前最新的进度看，三大运营商已经不会这么去做，甚至命令禁止下属分公司展开类似5G终端补贴活动。 对此，有通信运营商相关人士告诉《证券日报》记者，并未听说过涉及补贴5G手机的相关事宜。独立电信分析师付亮亦对记者谈道：“没有上述所谓的原计划”。付亮表示，此前三大运营商确实有过补贴手机的动作，但近两年已大幅减少。 5G时代运营商不玩“零和博弈” 通信行业资深观察专家王征南对《证券日报》记者进一步谈道，国资委早已明确要求运营商削减对手机、机顶盒等智能终端的补贴，定制机型亦包含在内。“4G补贴三家都在调整中，5G手机更不会出现补贴换份额的情况”。 “手机补贴很早就没做了。”另有业内人士对记者透露，不对5G终端进行补贴的原因还在于5G基站投入成本较高压缩营销成本，事实上早在2014年运营商就已开始削减营销成本。 “对于三大运营商而言，5G时代与之前的3G、4G时代完全不同。”上游财经专家顾问江瀚对《证券日报》记者谈道，在此前的3G、4G时代，运营商往往会去通过补贴等方式抢夺客户。进入5G时代，一方面运营商在提速降费、投资5G建设等因素下，“可能没有那么多钱”；另一方面白热化的竞争或者零和博弈在运营商内部也逐渐受到排斥。 对于运营商不补贴5G终端事宜，亦有观点称一个原因在于避免三大运营商进行恶性竞争。该观点称5G手机终端的价格并不算过高，部分产品价格与4G手机持平，如是情况下继续补贴并没有较大意义，且可能扰乱市场秩序造成恶性竞争。 5G民用还要再等两年 事实上，从目前来看，补贴与否并非用户是否更换手机的决定性因素。有业内人士告诉《证券日报》记者，目前5G基础设施布局尚待完善，购买5G手机的用户主要属于尝鲜型用户，“普通用户可以持币观望，等到明年下半年再看看情况”。 “用户是否购买5G手机取决于5G网络的覆盖进度和5G手机终端的起步定价。”王征南谈道，如果5G手机的价格能够在两千元左右，且网络覆盖较为完善，“相信还是有很多潜在消费群体愿意尝鲜的”。 江瀚坦言，目前用户购买5G手机的热情并不高，但这并非完全因为价格因素，未来5G手机一定会有多个不同价位。“现在并非购买5G手机的好时机，只有5G网络实现全覆盖之后，才有可能推动用户全面换用5G手机。” 至于5G真正实现民用的时间，王征南表示仍需两年左右，一二三线城市有望率先获益。“运营商5G网络建设的资金缺口很大，前期还主要在发达地区、省会、直辖市做试点覆盖，全国形成一张网恐怕要两年左右的时间，终端上市初期价格肯定下不来，明年下半年可能会逐步下调价格。” 上述业内人士则谈道：“以5G目前的发展速度来看，5G民用预计在明年第一季度能够初具规模。不过离良好用户体验应该会有一定差距。” |
