据悉，德意志联邦共和国总理默克尔将于9月6日至7日对中国进行正式访问。据媒体报道，默克尔即将率领一支由德企老总组成的大型代表团前往北京。知情人士称，在当前特朗普贸易战的风险越来越大之际，此行的一大目标就是确保德国与中国的商贸关系一如既往。 有业内人士判断，贸易战“很可能会在夏末”转移到欧盟。据悉，特朗普在贸易战中一直都很重视汽车业，承诺要保护美国的就业岗位。而德国汽车业在美国和英国都拥有巨大市场。特朗普一直扬言要对法国红酒和德国汽车发动“战争”，这两样是欧盟最大宗的农业和工业出口产品。随着访问的临近，建议关注与奔驰、大众、奥迪、宝马等德国知名的汽车品牌产业链公司。 相关上市公司： 凌云股份：全资子公司WAG厂区位于德国法兰克福。该公司是一家汽车轻量化零部件制造商，与宝马、保时捷、奔驰、大众、奥迪、斯堪尼亚等主要客户保持良好的合作关系，并且是宝马、保时捷的核心供应商； 四通新材：2018年向宝马、奥迪、奔驰、大众、通用、福特、克莱斯勒、菲亚特等国际著名汽车厂商的销售额占车轮业务总销售额的38.85%，较去年同期增长7.56个百分点； 宏达高科：为宝马、奔驰、大众、通用、长城、吉利等中高端品牌配套的车用内饰面料进行批量化生产。 【2019-08-28】凌云股份(600480):被提名为德国宝马5-8系钢制后保险杠产品的供应商 8月28日 - 凌云股份（600480）晚间公告称，近日收到德国宝马汽车集团（简称"德国宝马"）的定点通知，公司正式获得德国宝马5-8系钢制后保险杠产品定点。 根据公告，凌云股份被提名为德国宝马5-8系钢制后保险杠产品的供应商，公司有义务根据德国宝马的订单，基于德国宝马报价请求以及公司报价中规定的条件提供分配范围，并按照约定的计划实施必要的工业化措施。 凌云股份表示，公司近年来坚持科技引领，积极开拓中高端客户市场，此次成功获得德国宝马产品定点，进一步加深了公司与德国宝马的合作，是公司在高端汽车市场取得的又一项重要成果。此次定点的产品是平台内全系后保产品，全球进行供货，展现了公司的综合实力，有利于进一步巩固公司在汽车配套领域的市场地位。 【2019-08-15】四通新材(300428)轻量化持续推进 技术升级有望量价齐升 中间合金+铝轮毂“双轮”驱动。公司是专业研发、制造、销售功能性中间合金的国家级高新技术企业。主营业务经营稳健，多年以来业绩持续增长，在完成对立中股份的收购后增加铝合金轮毂业务，同时公司盈利水平得到大幅提升。2018年公司实现营收67.55亿元，同比增长7.85%；归母净利润3.90亿元，同比减少3.65%（增速均为追溯调整后）。2019年一季度实现归母净利润1.00亿元，同比增长22.02%。公司预计中报业绩1.97~2.33亿元，同比增长10%~30%。公司自2011年至2017年（收购立中股份之前）归母净利润从0.36亿元增加到1.05亿元，复合增长率达到19.57%，同时实现连续6年归母净利润增长。公司主营业务经营稳健，多年以来业绩持续增长，在完成对立中股份的收购后公司盈利水平得到大幅提升。 高端晶粒细化剂在建，公司尽享技术红利。目前英国LSM、美国KBAlloys、荷兰KBM及深圳新星为高端铝晶粒细化剂主要生产厂商。经过多年的研发投入，公司目前已经掌握了世界上性能最高的晶粒细化剂产品生产技术，公司正在建设年产25000吨配套的高端晶粒细化剂生产线。我们预计随着高端产品加工费的显着提升，未来新建产线产能的释放将显着提高产品盈利能力。 募投项目推进汽车轻量化布局。公司平滑汽车周期下行风险采取多项举措：1、加大新能源汽车销售比例：同时根据7月9日投资者关系活动记录表披露，公司已获得特斯拉的供应商代码，在新能源汽车产业链上再下一城；2、募投建设年产400万只轻量化铸旋铝合金车轮和100万套汽车高强铝悬挂零部件项目，丰富产品类型的同时更推进汽车轻量化布局。此外公司还通过开拓新兴市场规避贸易摩擦风险。 盈利预测与估值。我们认为业绩驱动的核心催化剂有以下几个方面：1、晶粒细化剂技术提升带来盈利能力的大幅增长的预期，同时高性能铝材需求发展为细化剂高端产品提供增量市场，只待公司新建高端晶粒细化剂产线放量；2、铝轮毂下游汽车行业具有明显周期属性。未来传统汽车个位数的增长或许会成为常态，但不乏有结构上的机会。我们认为新能源汽车和轻量化的发展已为大势所趋。公司获得特斯拉供应商代码标志其在新能源产业链上再下关键一城，募投项目更是推进轻量化布局，拥抱周期中的成长。我们预计公司2019~2021年eps分别为0.81、0.90、1.04元。选取分部估值法，我们预计公司2019年中间合金业务净利润0.90亿元，给予29-30倍PE估值；汽车轮毂业务净利润3.78亿元，给予15-16倍PE估值。加总市值82.79亿元~87.47亿元。对应合理价值区间14.31~15.11元。给予“优于大市”评级。 风险提示：1、高端晶粒细化剂下游需求不及预期；2、汽车行业景气度低于预期。 |
