8月30日，三大航空企业南航、东航、国航分别发布了购买35架国产客机ARJ21-700飞机的公告。ARJ21新支线飞机是我国自行研制、具有自主知识产权的中短程新型涡扇支线客机。至此，中国商飞共收到来自22家客户的596架ARJ21-700飞机订单。与此同时，厦航旗下的江西航空也已经开始了ARJ21的选型工作，计划在2019-2025年接收ARJ21飞机，今年第四季度接收首批两架。 此外，7月31日，继美国中东盟友沙特取消与波音公司签订的737MAX客机临时订单之后，中国南方航空公司也取消了64架波音737Max飞机的订单。同时根据中国商飞方面消息，去年ARJ21飞机的产能已经达到每年15架，今年希望达到25架，明年则希望达到30架，未来5年预计将有超百架ARJ21飞机交付给航空公司。随着中国飞机制造技术水平的快速提升，民用航空飞机的国产替代进程有望加快，产业链龙头有望明显收益，相关上市公司有威海广泰、航天电子等。 【2019-08-30】三季度将迎来密集交货 威海广泰(002111)预计前三季度净利同比增长40%-80% 威海广泰（002111）8月29日晚间披露的2019年半年报显示，公司报告期内实现营业收入9.66亿元，实现归属于上市公司股东净利润1.13亿元，分别同比下滑3.19%和9.91%。 公司同时预计，公司第三季度归属于上市公司股东的净利润预计将比上年同期大幅增长，增长幅度为159%-294%；公司前三季度实现归属于上市公司股东净利润区间为2.5亿元-3.21亿元，同比增长40%-80%。 公司表示，三季度，航空产业继续拓展三大航和枢纽机场市场，保持稳定增长；消防产业不利因素已经消除，开始恢复性增长；军工业务上半年军工产品部分延期交货，叠加三季度军工产品交货，将使整体业绩大幅增长。 公司同时对2019年半年报指标下滑做了解释。一是报告期部分合同约2亿元产品已经生产完成，交货期延后，尚未确认收入，将相对集中到下半年交付，并且公司根据市场需求与在手订单等情况，报告期加大了采购周期较长、资金需求量较大的物资筹备及生产准备工作；二是消防体制改革影响了进口消防车底盘到货与生产交付工作；三是火灾报警产品市场竞争激烈，营销网络建设与营销政策需进一步优化，新产品开发和现有产品技术改进升级工作需加快，内部降本增效管理工作需持续深入。 公司主要从事空港设备业务、消防装备业务、无人机业务、军用机场设备及军用特种车辆业务和其他业务。空港设备领域，公司上半年与三大航空公司和三大机场共签订合同1.2亿元；运作了南航大兴、首都机场、宜昌机场、沈阳机场、榆林机场等共七个过千万的重点项目；国际市场方面，先后开拓了日本、埃塞俄比亚、摩洛哥和越南等新市场，与SWISSPORT合作项目取得进展，在其服务的多个机场签订了合同。军工业务板块，报告期内公司军品订单取得重大突破，订单充足，生产繁忙，陆装市场市场拓展顺利，武警和消防保障部门联系进一步密切。无人机业务方面，已建成3支能独立保障任务的飞行队伍；某型无人机完成了多项飞行科目的突破，签订了多项无人机合同，产品销售逐渐增量，也为后续合作打下了坚实的基础。 【2018-11-05】航天电子(600879)2018年三季报点评:三季度稳健增长 坚持开拓军民融合产品市场 预付款项大增59%，在建工程+30%，全年业绩稳增长可期 存货75.92亿元，同比+7.70%；应收票据/账款共92.35亿元，同比+15.96%；预付账款16.13亿元，同比+59.06%。在建工程11.55亿元，同比+30.4%，其主要原因是募集资金项目建设增加。前三季度研发费用2.01亿元，而去年同期为1.62亿元，我们认为公司现阶段处于产品研发积极推进、生产制造能力显着提升的阶段。我们计算了A/B指标（A指标为营业总收入、存货、预付款项总额，B指标为应收账款/票据，两指标分别不同程度代表公司未来营收情况和现金流量情况），A指标182.88亿元，同比+12.6%，预计公司全年业绩也将维持持续增长势头；B指标总额92.35亿元，同比+16%，预计随着客户逐渐回款经营性现金流将有所好转。我们认为公司正处于科技研发的攻坚期，预计全年业绩稳定增长的同时未来会有新品推出。 飞鸿98无人运输机首飞成功，探索无人机迈出坚实一步。 公司于今年4月与航天时代电子共同投资设立飞鸿技术。公司以所持无人机系统工程研究所净资产12,848.21万元和现金151.79万元共计出资13,000万元，持股比例72.22%；控股股东航天时代电子以现金出资5,000万元，持股比例27.78%。飞鸿98大商载远程无人运输机系统的研制以运五-B运输机为基础平台，最大起飞重量5.25 吨，最大商载重量1.5吨，具有短距和简易跑道的起降能力，能够满足物流配送、农林植保、遥感测绘、应急救灾等民用需求，以及军用物资远程投送、海上搜救等众多军用领域用途，将为公司军民融合相关市场领域的开拓奠定坚实的基础。 风云卫星发展良好，东风导弹持续推进，作为航天电子业龙头将持续受益。 公司是我国航天电子业龙头企业，截至2018年6月，我国已成功发射17颗风云气象卫星，8颗卫星在轨运行。航天科技集团现已公布2018年发射任务，全年计划发射35次，同比增近100%。北斗、探月、空间站、卫星等多项航天任务将于2020年前密集完成，航天产业将重新进入高景气周期。预计在该背景下，公司作为龙头企业将持续受益，产品毛利率有望提升，盈利能力望增强。我国拥有的东风系列导弹，射程威力基本实现全覆盖，同时我国东风-41导弹部分技术超美俄试射全部成功。随着东风等航天防务型号定型与进入量产，公司航天防务业务亦将进入增长周期。 盈利预测与评级：我们在上一篇报告中认为航天产业将自2018年重新进入高景气周期，可从三季报情况来看，军改影响尚未消除，销售和研发端略承压，因此18-19年营收增速从20%/22%下调至12%/18%，营收从154.2/188.1亿元下调至146.2/172.5亿元，净利润从6.73/8.51亿元下调至5.83/6.93亿元，EPS调整为0.21/0.25元，PE调整为26.82/22.56x。 风险提示：研发费用的大量投入带来毛利率压力，公司新品研发不及预期， |
