科技行业:苹果可能会对2合1产品市场推一把
综合类 研究机构：国信香港 分析师：梁少熊 撰写日期：2014-10-09 苹果可能会对2合1产品市场推一把 苹果公司(AAPLUS,未评级)在10月16日会举行一个发報会,而市场预期是推出新的iPad,并可能包括一款12.9寸的大屏幕型号。据和讯网报导(2014年10月8日),苹果可能把PC和移动终端的操作系统(即OSX和iOS)一同装到12.9寸的iPad上。苹果最终可能整合这两个操作系统成为一个统一的系统,而微软(MSFTUS,未评级)亦有相同目标。其计划推出的Windows10操作系统是可供PC和便携式设备共用。 我们认为如果苹果的计划被证明是真实的,它应该是一个表明该公司正在拥抱2合1式产品市场的迹象,因此笔记本和平板电脑融合的趋势将得到另一个推动力。此前英特尔(INTCUS,未评级)推出新的M-Core芯片和主要的非苹果PC厂商计划推出更多的2合1产品为有关市场的主要动力。 巨腾(3336HK,买入,目标价港币6.02元)是供应笔记本机壳给大部分非苹果品牌的全球领导者,因此应该是这种融合趋势的受益者。这有助于抵消笔记本市场销量下跌的影响。因2合1产品对轻巧和纤薄的尺寸要求,往往需要更先进的外壳材料如金属或碳纤维,这也有助提高利润率。 我们维持对巨腾《买入》评级,目标价为6.02港元。巨腾目前的2015财年市盈率为6.2倍,较同行平均水平的11.7倍仍然有47%的折让。 联想计划把一部分笔记本生产移到日本对巨腾影响轻微 据新浪网报导(2014年10月8日),联想(992HK,未评级)将把一部分笔记本生产移到日本。不过,此举将会只把定制高端机型给企业客户的部分迁移,初始產能将为每年5万台。 联想在过去四个季度的个人电脑出货量为5690万台。虽然我们没有有关笔记本与台式机的个别数据,根据IDC的全球PC出货量预测,笔记本将在2014年和2015年占全球总PC市场约56%。由于联想的市场领先地位,我们对联想以相同比例为假设,这意味着联想的笔记本出货量约为3190万台。相对联想的整体笔记本出货量,移到日本的产能力只占很小的比例,因为联想只是巨腾的终端客户之一,有关影响更微不足道。 |
