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现货糖紧张 主产区连续出台扶持政策(受益概念股)

2019-8-26 07:35| 发布者: adminpxl| 查看: 1249| 评论: 0

摘要:   23日,广西现货市场制糖企业、糖商报价小幅报高:广西制糖企业含税报价5620-5680元/吨(厂内提货价),较22日的报价提高20元;食糖产量第二大省云南现货市场报价情况如下:昆明市场一级白砂糖含税报价5610-5650 ...
  23日,广西现货市场制糖企业、糖商报价小幅报高:广西制糖企业含税报价5620-5680元/吨(厂内提货价),较22日的报价提高20元;食糖产量第二大省云南现货市场报价情况如下:昆明市场一级白砂糖含税报价5610-5650元/吨(昆明仓库价)之间不等,较22日的报价小幅报高。

  近期主产区先后发布糖业发展的扶持政策。广西方面,继今年上半年启动首期50万吨食糖临时储存后,广西近日印发实施《广西壮族自治区食糖临时储存管理办法》,对食糖临时储存的条件、程序、运作方式等进行了明确规定。同时发布《广西糖业风险补助资金管理办法》,明确广西糖业风险资金可在自治区与国家风险调控政策同步、广西食糖市场价格比全区制糖企业平均成本低15%并持续30天以上以及自治区政府认为有必要使用等情况下启用。另一产糖大省云南近期出台《关于推进蔗糖产业高质量发展的实施意见》。

  目前,国内白糖主产区现货报价偏强,并没有受到期糖连续四个交易日调整的影响,这和现货紧俏有直接关系。相关上市公司有粤桂股份、中粮糖业等。

【2019-07-30】粤桂股份(000833)控股子公司桂林永福顺兴制糖拟申请破产
    粤桂股份(000833.SZ)公布,公司于2019年7月30日召开第八届董事会第六次会议和第八届监事会第三次会议,审议通过了《关于控股子公司桂林永福顺兴制糖有限公司拟申请破产的公告》。
    根据《广西壮族自治区人民政府关于深化体制机制改革加快糖业高质量发展的意见》(桂政发〔2019〕8号)文件精神,引导规模小、原料不足、技术装备落后的糖厂关停或转产;支持引导连续两个榨季白砂糖产量均在5万吨以下的糖厂实施合并、转产或关停,促进资配置向优势企业集中。永福顺兴公司每年产量约1万多吨,规模小,蔗区原料严重不足,按照上述相关政策要求,永福顺兴公司将被列为关停的厂家之一。
    完成收购永福顺兴公司后,公司采取了强化内部管理、完善考核激励等一系列措施促进永福顺兴公司的生产经营,2017/2018榨季甘蔗入榨量和产糖量均较前一榨均有50%以上的增加,但2018年受国内食糖市场糖价持续低迷、大幅下跌的影响,广西制糖行业基本处于亏损状态,目前糖业亏损仍在持续。2018年度永福顺兴公司净利润亏损1450万元。
    截至2018年12月31日,永福顺兴公司负债合计8464.71元。净资产为-4288.53万元,已陷入资金困境,严重资不抵债。截至2019年6月30日,永福顺兴公司负债合计8857.53元(未经审计数),其中2500万元银行贷款(永福顺兴以自有房屋及建筑物、机器设备及土地使用权提供抵押担保)将于2019年10月22日到期,2019年二季度利息已逾期,预计到期日该笔贷款无法偿还。
    根据初步测算,永福顺兴公司破产清算预计2019年度对公司合并报表归母净利润产生约7850万元损失,最终影响额以破产清算完毕后的实际数据为准。如果法院受理永福顺兴公司破产清算申请后,永福顺兴公司将不再纳入公司合并报表范围。
    永福顺兴公司破产清算有利于阻止永福顺兴公司继续经营出现更大的亏损,对于资不抵债、扭亏无望的永福顺兴公司申请清算破产符合优胜劣汰的市场规律,有利于改善公司经营结构,提升本公司经营能力,从而有利于公司生产经营和整体良性发展。

【2019-08-13】中粮糖业(600737)紧握减产预期下的糖价上行机会
    当之无愧的糖业龙头。公司是国内糖企龙头,经营范围包括自制糖,贸易糖,加工糖和番茄酱,是保障国内食糖供给的坚实基础。公司自制糖产能占全国产能的约10%,贸易糖占全国贸易量的一半,产能与贸易量均为糖企最高值。具有150万吨/年的港口加工糖能力,仓储能力200万吨以上,番茄业务为国内最大。公司大股东中粮集团占股51.53%,享受集团上下游资源。
    糖周期有望重启,行业机会来临。糖价具有显着的周期性,5-6年一周期,当前糖价下行已持续2年7个月,接近尾声,糖周期有望反转。食糖需求短期稳定,长期慢增长,价格主要取决于供给端。国内供给方面,甘蔗播种面积从2016年的1401千公顷下降到2017年的1371千公顷,当前期末库存减至2015年来的一半,加上当前糖价低迷,预测今年国内开始减产,推动糖价重新上行。根据美国农业部的预测,2019年全球糖产量17892.6万吨,同比下降8.00%;其中蔗糖产量13910.9万吨,同比下降7.89%;甜菜糖产量3981.7万吨,同比下降8.41%。预测糖主产国巴西下降24.16%、印度下降3.61%、泰国下降3.53%,欧盟27国下降12.72%,主产国出口量占全球出口量约一半,主产国的减产将影响全球食糖供给量,供给收紧将推动糖价重新上行。
    公司乘势而上。公司收入超9成来自糖业务,盈利与糖价直接挂钩。公司自营产能超100万吨,占全国产能的约10%,远超同行。公司配额内贸易糖40万吨,配额外160万吨,贸易量占据半壁江山。库存量35万吨,为糖企最高量。凭借产能、贸易量、库存的优势,公司在糖价上行期可最大程度获取行业红利。另外,公司财务数据良好,营收和毛利率领先行业,三费管理出色,现金流充足。公司背靠中粮集团享受销售渠道与管理方式的优势。综合分析公司资质为上市糖企最优。
    投资建议:预计公司2019、2020年每股收益分别为0.32元和0.53元,对应估值分别为29倍和17.5倍。公司是糖企龙头,拥有行业最高的产能与国内一半的贸易量,在全球产能下滑,糖周期重新上行期将会明显受益,公司未来业绩有望大幅提高,当前估值较为合理,维持推荐评级。
    风险提示:气候变化,糖价大幅下滑等。

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