8月21-25日，以“全媒体、高质量、新业态”为主题的第九届中国数字出版博览会在京举办，共有77家展商带来代表一线科技的数字出版产品参展。 此次数博会是“学习强国”学习平台作为参展单位首次亮相。“学习强国”学习平台是由中宣部主管，立足全体党员、面向全社会的优质平台。2019年1月1日在全国上线，目前用户达到1.3亿。此次数博会上，“学习强国”学习平台的展示内容包括专题展示，以及挑战答题PK活动，学习积分领取图书等活动，还将开展与30家出版单位的数字内容资源合作签约活动。 本届数博会的召开，预计会引发市场对出版数字化传播创新的关注，学习强国作为主要参展单位之一。 相关概念股： 数码科技：中标“学习强国”APP开发； 华数传媒：积极参与“学习强国”大屏产品的开发建设和试点运营。 【2019-01-29】数码科技(300079)业绩预告点评报告:净利润预增119-147％ 静待CA业务发力 业绩预告不及预期，主要因计提股份支付费用4900万元 公司是广电数字电视软硬件龙头提供商，2017年受行业景气度下降及商誉核减等因素，归母净利润3650万同比减少84%。2018年以来进入新成长期，前三季度归母净利润8413万元，达到2017年全年的2.3倍。2018年全年预计实现归母净利润8000-9000万元，同比增长119.20-146.60%，业绩增长幅度不及预期，主要因计提股份支付费用约4900万元至资本公积金科目，若剔除该影响，则公司2018年实现净利润逾1.3亿元。 广电参与5G建设，稳固公司业绩基础 工信部去年已经同意广电网参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。国网公司在近日召开的2019年度工作会议上指出，2019年要以建设广电5G网络为契机，加快广电网络移动化升级步伐，行业整体景气度提升。公司目前仍有超过50%的收入来自于广电，广电景气度提升保障公司业绩基础无忧。 CA仍然是公司中期成长的主要动力 受机顶盒高清智能化替换、国密升级驱动，预计2018-20年CAS智能卡发卡量分别同比增长26%、39%、48%，进入景气周期。公司CAS智能卡市占率国内第一，2018年独中首个省级国密CAS项目，将充分受益行业发展。同时DRM版权保护有望打开新的发展空间。 盈利预测及估值 受计提股份支付费用影响，调整公司盈利预测，预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.88亿元、1.43亿元、2.06亿元，EPS分别为0.06元、0.10元、0.14元，对应动态市盈率分别为58、36、25，维持"增持"投资评级。 风险提示： 广电行业投资力度不及预期；CAS智能卡发卡量不及预期。 【2019-06-28】华数传媒(000156)转型升级不断深化 智慧广电开疆扩土 文化混改先锋，转型升级不断深化。 华数传媒多年来不断探索转型升级，从单一的区域性的有线电视运营业务商，发展成为全国领先的新媒体及智慧城市运营商。 第一大股东为华数集团，实控人为杭州市财政局。公司积极推进混合所有制改革，2015年引入云溪投资作为第二大股东。 业绩稳步增长，净利率不断提升，现金状况优良。 华数传媒2016年以前营收及归母净利保持高速增长，得益于新媒体业务的快速增长，2012-2015年营收年均复合增速近24%，归母净利则达到45%。目前公司整体处于平稳增长期。 公司毛利率总体保持平稳，净利率保持上升态势。主要得益于良好的费用控制，公司在2015年完成定增融资后，财务费用大幅下降。 公司现金流良好，资金充裕。2018年货币资金+银行理财规模接近78亿元。 有线电视受冲击，IPTV与OTT迎来春天。随着技术进步，IPTV与OTTTV凭借庞大的内容资源及良好的用户体验占据主动，近年来实现高速发展。随着点播付费意愿提升，内容需求多样化，大屏吸引力增强，IPTV与OTT仍有较 百花齐放，逐步摆脱对传统有线电视业务依赖。从收入占比来看，公司已形成了传统业务、新媒体业务、宽带及其他业务三足鼎立的格局。其中OTT业务近年来高速增长，收入占比从2015年的3.03%提升至2018年的16.57%。 手握稀缺牌照，六大竞争优势构筑护城河。公司为7张互联网电视播控牌照方之一，并拥有IPTV牌照和手机电视集成播控业务和内容服务业务的牌照。基于稀缺的牌照，公司搭建起从内容到运营的平台，逐步形成了以下优势：区位优势、牌照齐全、内容全面、业务均衡、庞大的用户群、众多的合作伙伴。 发力智慧广电，打开新空间。 华数传媒发展智慧广电主要有四个发力方向：加快智能基础设施建设、普及家庭数字化应用、深度参与智慧城市建设、创新数字文化内容服务。 华数拥有十余年的智慧城市建设与运营经验。经过多年发展，在政府信息化领域，已形成全省乃至全国的影响力与口碑。在商业领域，华数已占领杭州主力市场70%以上的酒店电视市场份额。具体来看，智慧城市主要在城市大脑、智慧政务、智慧社区、智慧家庭、户外大屏、智慧教育等领域进行了深入布局。 智慧广电业务未来有望成为公司新的业务增长点。 盈利预测：我们预测华数传媒2019-2021年实现营收分别为36.07亿元、38.24亿元、40.52亿元，同比增长4.99%、5.99%、5.97%；实现归母净利润分别为7.32亿元、7.84亿元、8.27亿元，同比增长13.66%、7.04%、5.57%；对应2019-2021年EPS分别为0.47元、0.51元、0.54元。首次覆盖，给予增持评级。 风险提示：产业政策变化风险、新技术冲击、竞争加剧、市场风险偏好下行。 |
