我国“三极遥感星座观测系统”的首颗试验卫星冰路卫星近日已在深圳包装入箱，预计今年9月发射升空，系统将服务于国家北极航道开发和环境保护。此前我国极地研究高度依赖欧美卫星数据。据悉，冰路卫星是我国极地遥感小卫星的一颗“探路”星，通过它将为发展小卫星星座打下基础。 另外，近日，自然资源部办公厅发出通知，同意北京等12省（区、市）建设省级卫星应用技术中心，着力提高国产卫星服务地方政府自然资源等经济社会发展管理的应用水平。可以预计，随着空间技术的不断发展以及航天产业的商业化，小卫星因制造和发射成本低、技术更新快、便于规模化制造等特点，必将得到快速的发展，相关上市公司有中国卫星、欧比特、海兰信等。 【2018-12-27】中国卫星(600118)小卫星制造迎来高景气 卫星应用助力高成长 公司围绕卫星主业进行多次的并购重组、做大做强，现已成为小卫星总装行业唯一上市龙头。公司前身为中国泛旅，后改名为中国卫星，主业变更为卫星及相关产品的研制、航天技术应用及相关产品的研制及服务；公司通过多次资产整合，成为国内卫星总装行业唯一上市龙头。目前，公司主要从事航宇制造及卫星应用两大业务。公司控股股东为国内主要的空间技术研制基地-航天五院，实际控制人为国内航天事业主导力量-航天科技集团。 近年全球卫星向小型化趋势发展，公司为国内微小卫星研制绝对上市龙头，未来或依托行业主导地位优先受益。近年，国外小卫星热不断加温，卫星小型化已成为一种行业趋势，预计到2022 年小卫星市场将超70 亿美元。随着我国鼓励商业航天发展的相关政策措施相继出台，小卫星的商业化潜力越发明显，预计未来我国的小卫星和微小卫星研制行业面临广阔的市场前景。公司聚焦微小卫星制造，在小卫星的发射数量和市场占有率两个方面均保持国内第一，属于"微小卫星研发国家队"，预计将优先受益。 国内卫星应用产业市场加速成长，公司是诸卫星应用子领域龙头，卫星业务或成公司新增长极。卫星产业链中，卫星应用产业产值占比90%以上；为了推动卫星应用产业的发展，近年来国家发布一系列的支持政策，预计卫星应用产业即将迎来爆发。公司在卫星应用产业布局广泛，公司卫星应用业务主要包括卫星应用系统集成与产品制造、卫星综合应用与服务、智慧城市三大领域，在诸子领域公司均占据行业主导地位，因此，我们分析认为，随着卫星应用产业的快速发展，该业务或成为公司未来业绩增长的重要一极。 公司为五院旗下唯一主业相关上市公司，外延资产整合值得期待。首批科研院所改制试点已取得实质进展，2020 年前生产经营类科研院所或基本完成转制；航天科技集团目标实现45%资产证券化率，未来或将继续积极推进事业单位改制及资产证券化；大股东航天五院旗下院所入选首批科研院所转制试点名单，预计旗下科研院所转制将有经验可循。我们分析认为，公司为五院旗下唯一主业相关上市公司，未来资产整合进程值得关注。 首次覆盖，给予增持评级。我们分析预测，公司2018-2020 年EPS 分别为0.40、0.47、0.55 元/股，公司当前股价（2018/12/25 股价为16.93 元）对应PE 分别为42、36、31倍。选取与公司具有相似业务或有类似资产整合逻辑的公司进行比较，可比公司18-20 年的PE 平均值分别为41、29、23 倍，公司PE 水平较可比公司均值比略高。考虑到公司两大主业增长稳健，且公司作为航天五院旗下唯一主业相关上市公司，在国家及集团持续推进科研院所转制及资产证券化的背景下，有较强的资产整合预期。因此，看好公司中长期投资价值，首次覆盖给予增持评级。 风险提示：国内卫星发射失利、卫星商业化应用拓展较差、科研院所转制进度不达预期、集团资产整合速度放缓等。 【2019-05-20】欧比特(300053):卫星大数据服务业务有望打开成长空间 近日，中国证券报走访了欧比特（300053），重点了解了公司卫星大数据服务业务的进展。据公司相关负责人介绍，卫星大数据服务是公司近年重点布局的新业务，主要利用自主发射的遥感卫星收集对地观测数据，对城市环保、海洋监测、水利监测、国土测绘、农业林业、减灾应急等领域的管理均可提供高水平、高效的数据服务。据悉，该项目已经具备商用条件，目前已与国内不少地方政府部门洽谈合作意向，在项目落地上有望取得突破。 卫星大数据全产业发展 据介绍，欧比特有宇航电子、卫星大数据、人工智能三大板块业务，航空航天、军用定制化生产的宇航电子业务是公司的传统业务，也是目前公司盈利的主要来源之一。而卫星大数据业务则是欧比特未来三到五年发展的核心业务，也是基于宇航电子业务进行的战略延伸；人工智能业务未来则将对宇航电子人工智能硬件产品（AI芯片）及卫星大数据的处理算法等进行丰富和拓展。 欧比特卫星大数据服务业务对应的是基于遥感卫星采集数据的应用市场，遥感（remote sensing， RS）是指非接触的、远距离探测技术，是利用传感器这类对电磁波敏感的仪器，在远离目标和非接触目标物体条件下探测目标地物，获取其反射、辐射或散射的电磁波信息（如电场、磁场、电磁波、地震波等信息），并进行提取、判定、加工处理、分析与应用的一门科学技术，遥感卫星与导航星、通信卫星并称为卫星的三大种类，导航、通讯这都是国家行为，数据采集、对地观测因其发展越来越精细化，是民营企业有机会进入的领域。 中国的遥感卫星技术已经处于世界领先水平。2018年4月26日发射的珠海一号 02 组卫星已经可以实现高光谱观测，其中的4颗高光谱卫星成为全球25颗高光谱卫星家族中的重要成员。相关研究报告显示，基于卫星遥感的行业应用服务潜在市场规模接近1000亿元。 欧比特正是瞄准了商业遥感这一商机，在国家"军民融合"战略以及"鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设"的政策指引下，自2014年开始布局商业遥感维纳卫星星座，制定了打造基于微纳卫星星座的"卫星空间信息平台"战略，启动投资建设"珠海一号"遥感微纳卫星星座项目，包括制造发射34颗卫星、建设9个地面接收站、1个卫星大数据中心和1个卫星大数据产业孵化园区。项目实施以来,公司在2017年、2018年已陆续进行了两次发射,完成01组,02组共7颗卫星的布局。 目前"珠海一号"星座已具备5天左右覆盖全球，进行定量遥感的能力。2019年，公司计划再发五颗卫星，预计可达到两天左右全球覆盖一遍的能力，届时公司将具备遥感卫星应用市场上最优的服务能力。而未来34颗卫星全部投入后，对地监测的服务能力将继续提升。 "通过遥感微纳卫星组网，形成高时空分辨率的数据采集与分析处理能力,对政府单位、行业企业、大众消费等客户提供卫星数据产品以及相应的应用服务。"欧比特董事会秘书段一龙介绍，在珠海一号星座中，有四颗高光谱卫星，其特色的高光谱数据具备对植被、水体、土壤等地物进行精准定量分析的能力，以前这些数据可能需要成百上千的人花费一两个月的时间到田间地头才能采集到，现在通过卫星几个小时即可实现，再花上几个小时这些数据就能分析出来形成报告。 卫星大数据业务已具备商用条件 在国内卫星大数据应用产业仍然是一个全新的行业，对于欧比特来说，如何形成更好的商业模式是摆在面前的一个问题。段一龙表示，公司目前正在积极探索与创新，以智慧遥感监测服务为基础，创造出一个能够在各地政府层面迅速复制的商业模式。公司将先在大本营形成应用标杆效应，在珠海成功后再往广东省等其他地区拓展。除了本地，公司近两年也在青岛、贵阳等地有所布局。 据了解，2018年年底，欧比特在北京人民大会堂举办中国商业航天高光谱卫星数据首发发布会，公司全面展示了在卫星大数据应用领域的成果，包括政府精细化管理决策、自然资源监测、精准农业,保险定价与理赔等领域的应用实例，在业界和学界引起轰动，现场还与贵阳、青岛、北京等地的政府、科研院所等机构举行了签约。 公司2018年年报显示，其卫星大数据运维服务全年实现营收786万元，毛利率达100%，显示该项业务已经实现突破。而目前公司正与珠海市政府洽谈卫星大数据应用服务项目，该项目包含国土应用、交通应用、自然资源监测应用、环保应用、应急管理等打包应用服务，有望使卫星大数据服务业务正式迎来拐点。 欧比特表示，公司已具备卫星研制、发射、应用的全产业链发展能力，未来三年，公司将致力于打造成为国内领先的卫星大数据服务平台运营商,占据测绘地理信息行业领先地位。 基岩资本作为研究支持参与了此次调研，基岩资本表示，"随着技术进步、人们生活水平的提高以及国民经济的发展，卫星应用的需求存在爆发式增长。欧比特已通过三家子公司――智建电子、铂亚信息、绘宇智能，完成了从数据中心建设与运维、数据分析与处理，到数据应用的布局，产业链基本完善、战略布局初步成型。而且还在继续进行卫星应用领域的产业整合，未来在卫星大数据产业中，公司必将发挥出巨大的优势。" 【2019-05-08】海兰信(300065)2019年一季报点评:一季报表现基本持平 全年高增长有望加速兑现 1、一季报表现基本持平，看好全年业绩增长。 本期公司收入小幅增长，但毛利率出现小幅下滑，预计是产业结构调整导致，由于公司从18年开始积极布局民船市场，导致低毛利率的船舶业务占比提升，对整体销售毛利率有一定影响。费用方面，期内公司发生管理费用1814万元，同比增长2.83%；发生销售费用1634万元，同比增长9.81%；发生财务费用217万元，较上年同期增加481万元；三项费用率的提升对本期利润增长也有一定负面影响。由于公司产品交付季节性较强，一季度占比较低，从资产负债表看，本期末公司预付账款1.29亿，较上年同期大幅增长129.65%，主要是合同执行备货预先支付采购款所致，表明公司在手合同充沛。预计公司业绩有望在Q2加速体现。 2、公司海洋业务有望进入快速增长期 公司于18年完成对海兰劳雷剩余股权的收购，根据业绩承诺，海兰劳雷预计18-20年扣非后归母净利润分别不低于8,929.91万、10,163.27万、11,072.00万。2018年海兰劳雷实现扣非归母净利润9523.91万元，圆满完成目标。预计随着国家重大海洋项目开始启动实施，将为劳雷产业的海洋业务带来较大增长机会。另一方面，母公司智能雷达监控系统目前已经覆盖全国沿海11省市，基本完成在全国重要沿海省市岸基区域的监测布局，未来除了将进一步向中远海海域覆盖外，公司还在智能雷达监控系统基础上，叠加地波雷达系统功能，整合多普勒雷达、固态雷达等多源探测目标，提升并拓展公司雷达综合监控系统功能与业务应用领域，打造"海空天一体化"的立体海洋监测传感网，预计将持续为公司贡献利润。 3、民船行业回暖，海事军工业务有望加速改善。 2018年，公司智能航海业务受益于全球航运回暖，收入显着提高。期内公司提前布局民船市场，通过与两大造船公司江苏扬子江船业集团公司、上海外高桥造船有限公司以及知名船舶设计单位上海船舶研究设计院形成战略联盟，在智能船设计、通导设备研发、应用、配套供应以及市场开拓等方面进行全方位战略合作，进一步提升了公司产品在重要船东、船厂的市场占有率。而海事军工业务方面，期内公司受机构改革影响，实施进度延缓。预计随着19年军改影响逐步消除，海洋军工业务需求逐步释放，多个项目正在跟进之中，将会在2019年形成订单与收入贡献，军品业务有望加速改善。 4、注销激励双回购，彰显发展信心。 基于对公司未来发展的信心，为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，公司2018年以自有资金进行股份回购用于激励员工，同时股份回购并注销减资。2018年8月8日公司已经完成注销回购股票3,523,233股，对应金额5000余万元，目前回购专户仍有股票2,994,597股将可用于员工持股计划。此前公司已公告将筹划第三期员工持股计划，显示出对于未来发展的良好信心。 5、业绩预测 预测2019-2021年公司归母净利润分别为1.59、1.99和2.44亿元，对应估值分别为34/27/22倍，维持"强烈推荐"评级！ 风险提示：机构改革进度不达预期，海事民品业务持续低迷。 |
