据悉,为深入推进图们江区域国际合作,8月初,国家发改委开放司二级巡视员郭旭杰同志带队赴吉林省调研。调研组深入珲春、和龙等边境县市,实地考察了珲春公路铁路口岸、和龙南坪口岸、边境经济合作区、出口加工区、互市贸易区等建设情况,走访了紫金矿业(3.71 +0.00%,诊股)、雅戈尔(6.22 +0.32%,诊股)服装、合兴服装、中冠生物、鸿兴能源等企业,深入了解图们江区域国际合作进展情况,并与吉林省、长春市有关部门和珲春市、和龙市干部群众交换了意见。早在今年两会期间,吉林省政协主席江泽林向大会提交了《关于支持珲春市建设海洋经济创新发展示范城市及海洋经济合作示范区的建议》。 另据了解,第十二届中国-东北亚博览会将于8月23-27日在长春召开。东北亚博览会是经国务院批准,由商务部、国家发展改革委、中国贸促会和吉林省人民政府共同主办的国家级综合性博览会。2005年创办至今已成功举办十一届,成为我国面向东北亚区域及区域外国家开放合作的重要窗口和平台。同期还将举办一系列会议论坛活动。其中,东北亚地方合作圆桌会议邀请了来自朝、日、韩、蒙、俄等东北亚5国的18个地方政府代表团、国际组织机构和驻华使领馆代表等与围绕基础设施、能源建设等重点领域合作议题开展讨论,会议还将通过《长春宣言》等成果性文件。 此外,同期举行的“大图们倡议”(GTI)政府间协商委员会部长级会议也值得关注。“大图们倡议”(GTI)是中、蒙、韩、俄参与的次区域合作机制年度高级别国际会议,规格非常高,迄今已召开了18次会议。该会议的主要内容是通过东北亚国家间的对话,为东北亚地区,尤其是大图们江区域的发展提供支持,并致力于推动该地区国家在经济、环境、技术等领域合作。今年,中国是“大图们倡议”政府间协商委员会部长级会议的轮值国。会议主题为“联通发展机遇,建设开放型东北亚经济圈”。 图们江区域是东北亚区域合作的核心区,若有政策红利,将率先受益。 相关上市公司中,长白山、长春燃气、紫金矿业、吉林高速、雅戈尔等在图门江区域积极布局。 【2019-03-07】长白山(603099)多项政策促进景区4Q18客流较快增长 预计2018年净利润同比增长2.8% 景区全年客流增速良好,为收入增长提供支持:1)2018年长白山景区共计接待游客251万人次,同比增长12.4%;其中4Q18景区接待游客人次同比增加24%至40万人次,可能的原因有景区门票价格下降、吉林省发布"冰雪令"政策以及集团股东积极促销。2)公司利用长白山旅游资源,打造冰雪游+火山温泉的独特旅游项目,预计公司温泉酒店等服务收入同样受益于客流量增长。 我们维持2018/19年EPS预测0.27/0.31元,引入2020年EPS预测0.36元。 关注要点 景区运营业务盈利能力获大股东支持:1)2018年集团公司推出一系列票价促销活动增加景区客流,但导致门票收入下降,天池公司出现亏损,表现为1Q~3Q18公司营业成本增速高于收入增速,毛利率、净利率分别同比下降4.6ppt、2.9ppt。2)2018年12月11日,全资子公司天池公司与大股东集团公司、景区公司签订景区运营的补充协议,集团公司承诺按成本覆盖的方式向天池公司支付管理费,保证公司景区运营业务不亏损。3)我们预计在大股东支持下,未来景区运营业务能恢复盈利能力,有利于公司2019年毛利率、净利率恢复。 交通改善,有助于公司未来充分挖掘景区优势:1)长白山机场于2017年11月开启扩建工程,将新建9个机坪位,扩建后旅客吞吐量将提升至200万人次。届时长白山机场将成为东北地区规模最大的支线机场,有利于长白山景区的旅游发展。2)2017年8月开始建设的敦白高铁,将长春至长白山地区的路程缩短至2~3小时。该项目计划2021年竣工,敦白高铁将成为长白山旅游业发展的重要交通基础设施之一。 估值与建议 维持2018/19年EPS预测0.27/0.31元,引入2020年EPS预测0.36元。维持中性评级,考虑换年估值切换,上调目标价13%至11.63元,对应37倍2019eP/E。公司当前股价对应38/33倍2018/19eP/E,目标价距当前股价涨幅空间12%。 风险 客流增速不达预期。 |