侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

多地机场客流齐创历史新高 暑运带来旺盛需求(受益概念股) ...

2019-8-13 07:37| 发布者: adminpxl| 查看: 1366| 评论: 0

摘要:   据报道,今年暑运期间,常州机场旅客吞吐量维持在日均1.2万人次左右,同比增长约30%。8月11日达到1.48万人次,创通航以来历史新高。就在同一天,敦煌机场完成旅客吞吐量4985人次,成为今年以来第16次超过4000人 ...
  据报道,今年暑运期间,常州机场旅客吞吐量维持在日均1.2万人次左右,同比增长约30%。8月11日达到1.48万人次,创通航以来历史新高。就在同一天,敦煌机场完成旅客吞吐量4985人次,成为今年以来第16次超过4000人次,并再次刷新了历史新高。此前还有媒体报道,贵阳机场7月份输送旅客203.2万人次,同比增长12.2%,单月旅客量首次突破200万人次。常德机场7月份完成旅客吞吐量9.7万人次,同比增长44.3%。

  相关上市公司:

  深圳机场:12日晚间公告,旅客吞吐量在7月份同比增长7.8%,1至7月同比增长6.5%;

  白云机场:日前公告称,7月份旅客吞吐量同比增长7.7%。华创证券吴一凡在最新研报中认为,广州和深圳的强劲经济实力正在催化本地国际线需求,两地机场正在迎来建设国际枢纽的战略性机遇期。

【2019-07-11】深圳机场(000089)洗尽铅华 静待花开
    投资建议:过去10 年,深圳机场占据天时地利,但由于缺少强大的主基地航空公司持续投入,国际港建设明显落后。目前正处于产能提升周期,国际旅客快速增长将带来更多流量。在当前上市机场中横向对比中估值较低,中期成长性强,我们预测19-21 年EPS 为0.38/0.42/0.38 元,对应PE 为23.9/21.4/23.9X,结合DCF 估值(中期看220 亿元),给予目标价12 元(19 年31.6XPE)。
    全力建设区域航空枢纽,国际航线开始发力。深圳自从上世纪90 年代开放以来,经济蓬勃发展。但过去10 年深圳机场受制于没有强大的主基地航空公司持续投入,航空枢纽建设明显落后于兄弟城市。从2018 年开始,深圳市政府和机场集团格外重视加强国际航线开辟建设,国际(含地区)旅客吞吐量达到458.4 万人次(+27.4%),占比提升至9.3%,航空主业营收达28.79 亿元(+9.63%),目标是未来国际航线占比提升至20%。
    产能扩张开始,市场过度担心Capex,但已经Price in。深圳机场2018 年起降架次35.6 万架次(+4.6%),旅客吞吐量为4934.9 万人次(+8.2%)。2019年4 月发改委正式批复第三跑道扩建工程。目前公司正处于产能扩张时期,第三跑道、卫星厅和T3 适应性改造工程都已经开工,预计2021 年竣工,目标旅客吞吐量约5200 万次。投产后成本端将有明显压力,但市场过度担心其Capex,而忽略了公司中长期成长潜力。预计2030 年容纳旅客吞吐量8000万人。凭借深圳经济的强大吸引力,有超设计容量的可能。
    国际旅客上量后,非航收入将打开成长空间。当前深圳机场仍处于发展初期,非航业务占比仅为23.4%,与成熟机场的50%-60%差距较大,但中长期来看,产能爬坡将驱动商业面积扩张,免税&租金&广告业务将实现快速起量。深圳优势产生强大的虹吸效应,每年的人口净流入超过京沪穗,未来有望成为全球的经济中心。公司处于粤港澳大湾区的枢纽中心,腹地经济发展将驱动国际客流量持续快速增长。公司作为稀缺流量入口,高价值公商务旅客占比近60%,未来商业价值不可限量,有望超越广州白云和香港机场。
    风险提示:宏观经济下滑、恶劣天气及自然灾害、重大安全运营事故。

【2019-07-29】白云机场(600004)旅客吞吐量稳步提升
    投资要点
    旅客吞吐量增速高于飞机起降增速
    19 年6 月单月,公司飞机起降3.93 万架次,同比增长2.0%,旅客吞吐量574.61 万人次,同比增长5.1%,货邮吞吐量15.16 万吨,同比下降2.8%。19 年1-6 月累计,公司飞机起降24.07 万架次,同比增长2.6%,旅客吞吐量3,564.64 万人次,同比增长4.1%,货邮吞吐量90.57 万吨,同比增长1.3%。旅客吞吐量同比增速高于飞机起降同比增速,我们预计主要原因是航司增加宽体机投放,维持对19 年全年公司飞机起降架次同比增速3.4%、旅客吞吐量同比增速6.7%的假设不变。
    国际客流量和免税客单价提升有望推动免税收入增长
    我们维持对19-21 年,公司飞机起降架次年复合增速3.6%,国际旅客吞吐量年复合增速11.3%的假设,则20 年旅客吞吐量将近8,000 万人次,国际旅客占比有望超过25%。T2 航站楼投产后免税场地面积增加3.6 倍,免税商品品类有望得到丰富,有助于免税销售客单价提升,维持对19 年免税销售客单价同比增长50%的假设,我们估算19 年公司免税收入有望达到5.6亿元。
    19Q1 之后T2 投产对成本端同比影响有望消除
    19Q1,公司营业成本15.09 亿元,同比增长45.17%,18 年4 月T2 航站楼投产是营业成本同比大幅增长的主要原因。收入端,18 年6 月,公司收到民航局财务司转发的财政部通知,取消民航发展基金用于上市机场返还做企业收入处理的政策,估算18 年公司收入中,民航发展基金返还数额约为8-8.5 亿元。19Q1 之后T2 投产对成本端同比影响有望消除。
    免税收入增长将带来业绩和估值双重提升
    预计19-21 年,公司归母净利润分别为9.25 亿元、12.89 亿元、16.35 亿元,同比增速分别为-18.07%、39.29%、26.86%。国际旅客吞吐量和免税销售客单价均有望持续增长,带来公司免税业务收入增长。免税业务收入的增长有望带来公司业绩和估值的双重提升,维持"买入"评级。
    风险提示
    人工成本增长超预期,折旧费增长超预期。

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋


返回顶部