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2019年8月2日周五人民日报及四大证券报头版内容精华摘要

2019-8-2 08:55| 发布者: adminpxl| 查看: 12259| 评论: 0

摘要:     【人民日报】  共享经济 做大更要做优(多棱镜)  携手把共享经济做大、做优,与传统业态相得益彰,共同创造更多的社会福利,增进人们的获得感、幸福感    【证券日报】    招行行长痛斥的“小账 ...


深交所:科技赋能监管 筑牢风控底线

    近年来,大数据、云计算、人工智能等新技术蓬勃发展,在金融行业的应用也日益成熟,在推进资本市场服务实体经济、防控风险、深化改革等方面发挥了日益重要的作用。

    在推进科技监管方面,深交所始终走在前列,如大力推进智慧交易所建设,充分运用文本挖掘、知识图谱、机器学习等先进技术开发智能监管工具,着力开展风险监测平台建设,把技术优势转化为监管优势。

    搭建风险监测平台整合内外部数据

    深交所有关负责人表示,目前,深交所统一风险监测平台基本搭建完成,涵盖深交所自主研发的市场运行风险监测系统以及股票质押、融资融券、固定收益三大重点业务风险监测系统,构建交易所风险防控“组合拳”,借助大数据、人工智能等前沿科技,初步实现事前、事中、事后全过程风险监测。市场运行风险监测系统是辅助交易所市场分析人员实时监测市场运行情况、有效识别风险因素、对市场运行概貌进行整体刻画的综合型系统,全方位提升市场整体风险监测科技化、智能化水平。

    此外,深交所统一风险监测平台充分利用大数据、文本挖掘等先进技术,集成交易数据、监管信息等内部信息与系统内共享数据、舆情资讯等外部信息,辅助监管人员全面把握、深入分析风险信息,有效提高风险监测效率。

    其中,市场运行风险监测系统有机整合内外部数据,汇总提炼政策舆情等散落的非结构化信息,实现数据批量导出、报告一键生成等便捷功能,有效提升市场风险分析效能。

    构建监测指标体系研发风险预警模型

    深交所结合监管实践经验和业务风险特征,凝结成一套风险监测指标体系,为不同业务量身打造风险监测“工具箱”,强化风险动态监测跟踪。

    市场运行风险监测系统基于“六位一体”分析框架,构建市场交易、公司经营、市场资金、市场估值、政策舆情、市场信心六大模块,涉及170余个观测指标,涵盖指数贡献度、估值结构等新指标,拓展市场运行监测广度和深度。股票质押风险监测系统通过不同时期纵向对比、同行业公司横向对比等,精准监控警戒级、平仓级质押风险。融资融券风险监测系统从担保品分析、强制平仓分析、风险测算等角度,结合市场调研情况、历史统计数据,设置多层次风险监测指标体系,加强对两融业务风险的有效监测。固定收益风险监测系统精选基本信息、财务指标、交易情况三大类共26个核心指标,从风险债券识别、交易监测、风险台账等多方面全面提升债券风险监测水平。

    在研发模型方面,深交所充分利用内外部最新研究成果,探索研发多个智能预警模型,推出融资融券压力测试功能,不断提升风险预判能力,帮助监管人员及时制定应对预案、提前防范潜在风险。

    综合应用可视化技术直观展示风险状况

    深交所综合应用数据可视化技术,通过图表结合、动态演示等多种形式让数据更好地说话,直观呈现风险状况。

    深交所有关负责人表示,在完善风险监测平台现有功能的基础上,深交所将坚持自主研发,进一步加强科技监管系统建设工作,继续扩充内外部数据覆盖范围,逐步完善风险监测指标体系、优化风险监测模型,依托新一代信息平台建设,打造“更为全面、质量更高”的统一风险监测平台,使科技应用与业务风险防控深度融合,筑牢金融风险防控底线。

把脉市场风格 基金打磨科创板交易策略

    8月1日,科创板首批25只股票再度迎来上涨,平均涨幅达7.47%。目前科创板进入平稳运行阶段,二级市场的“脾性”如何,公募机构是否积极参与交易等问题引发关注。

    中国证券报记者采访发现,目前已有部分公募机构积极参与科创板二级市场交易。多位公募机构基金经理表示,科创板除了打新和战略配售之外,二级市场的交易机会也非常重要,作为机构投资者应当通过积极参与,了解科创板市场“脾性”。下一步,基金机构将通过优选个股,选择恰当时点,寻求科创板二级市场更多的机会。

    适度参与市场交易

    “开市首周,我的操作以卖出打新获得的股份为主,并未在二级市场买入。其中的原因有两点:一是打新收益丰厚,卖出获利成为符合投资逻辑和基金持有人利益的操作;二是二级市场火热,高位操作的风险凸显。”上海一家基金公司的基金经理赵志(化名)称。

    观察一段时间后,本周赵志开始寻找科创板二级市场的交易机会。在他看来,本周以来,科创板呈现较为稳健的走势。“二级市场交易的吸引力已现,市场并未出现暴涨暴跌,公募机构‘首日卖出’的策略虽是合理的,但也错失了一定的市场机会。所以,本周我重点参与了部分质地较好个股的交易。”赵志表示。

    另一家中型基金公司基金经理也表示,不少基金产品的首日卖出策略是合理的。但是对于定价合理、估值尚有空间的个股,采取合理长期持有策略也是较好的选择。“科创板企业估值高于主板同类公司,我们认为科创板上市初期估值或有所分化,但是长期看还是会回归同类公司的估值水平。”

    正是基于对科创板上市公司上述认知,在科创板平稳开市、稳健运行后,二级市场交易机会必然是不少公募机构的重点关注对象。“我的操作思路是聚焦科创板,并做好‘主动权益+’,捕捉优质科创企业。具体投资上,打新和战略配售是重点,但是二级市场的交易机会也将择机参与,但是参与的广度和深度需要根据市场运行的情况来确定。目前看,首批科创板上市公司存在交易性机会,我将适度参与。”一只科创主题基金的基金经理表示。

    市场“脾性”需了解

    对于上述希望参与科创板交易机会的基金经理来讲,目前很重要的一点是形成对科创板二级市场“脾性”的认知。

    “目前来看,参与科创板二级市场交易的资金表现出相对理性和稳健的特点。打新资金首日卖出后,市场资金接手筹码,即便是在没有涨跌幅限制的情况下,也并未出现宽幅震荡。进入第二周,市场整体上涨和个股分化成为主要的特征,二级市场交易呈现不断优化结构、优化估值的特点。”赵志表示。

    对于科创板市场的“脾性”,市场分析机构也做了重点关注。天风证券分析师徐彪指出,观察科创板上市公司的交易,个股较发行价普涨但分化明显。科创板首批25家公司股价首周累计涨幅均值140%,中值126%。但个股涨跌存在分化,首周最大涨幅350%,最小涨幅68%。从涨跌幅分布上看,涨幅逾200%的公司有4家,涨幅不足100%的公司有7家。如果以开板首日开盘价为基数计算首周涨跌幅则可以看到,首批25家公司在上市后第一周涨跌互现。

    此外,科创板的交易活跃且换手充分。徐彪指出,首周科创板的累计成交额达1429亿元,占全部A股成交额比重为7.6%。除开板首日成交额达485亿元外,之后交易日成交额日趋平稳。从换手率上看,开市前五日投资者换手充分,25只个股周换手率均值为230%,随着交易日的推进以及价格发现机制的完善,换手率逐渐稳定。

    长短总相宜

    科创板这样的交易特点,正在引来公募机构的观察和琢磨,短期的交易性机会和长期的布局型策略正成为很多机构的选择。

    科创板重点支持的新能源、新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料等产业都是我们看好的代表行业,代表了我国宏观经济转型的大趋势。对个股的看法有所不一,但是对行业我们都整体看好。前述中型基金公司基金经理表示。

    即便是对于追求短期收益的打新策略,公募机构也在寻找市场演变中的机会。农银汇理基金基金经理杨鹏认为,由于中国市场对新鲜事物的追捧,以及上市标的相对较少,预计今年下半年到明年上半年,前几批科创板打新的风险相对较少,投资人可以积极参与。

    “从长期来看,随着上市公司股票数量的增加,公司质地良莠不齐,在市场化发行机制下,不排除有新股破发情况出现,甚至在一段时间之后常态化。一旦科创板出现新股破发,就会有打新者退出市场,网下打新中签率将不断提高,基本面研究和选股将越来越重要。”杨鹏表示。

上半年业绩不佳 部分ST公司拉响警报

    随着上市公司半年报业绩陆续披露,部分绩差公司的退市风险陡增。数据显示,在沪深两市连续两年出现亏损的公司中,55家公司业绩预告或业绩快报披露的2019年上半年净利润为负。按照相关规定,这些公司如果下半年不能扭转亏损局面,将面临暂停上市的风险。

    上半年业绩预亏

    7月31日,*ST巴士披露2019年半年度业绩快报。报告期内,公司实现营业总收入1998.67万元,归属于上市公司股东的净利润为亏损2675.48万元。值得注意的是,2017年度-2018年度,*ST巴士连续两个会计年度经审计的净利润均为负值。*ST巴士提示,若2019年公司经审计的净利润继续为负值,将会被暂停上市。

    *ST巴士面临的窘境并非个案。随着上市公司今年半年报业绩情况的陆续披露,不少因为业绩不振而被敲响退市警钟的公司渐次浮出水面。统计数据显示,连续两年净利润亏损而被披星戴帽的公司近90家。从这些公司披露的业绩预报和快报情况看,目前已有55家公司上半年净利润为负。其中,*ST盐湖、*ST凯迪、*ST南糖等公司预计上半年亏损下限超过5亿元。

    根据沪深交易所的相关规定,上述公司如果不能在2019年度扭亏为盈,公司股票将被暂停上市交易。如果持续亏损延续到2020年度,上述公司股票将面临终止上市。

    主营业务持续下滑成为上述公司上半年亏损的主要原因。以*ST盐湖为例,公司表示,报告期公司氯化钾产品销量及售价较去年同期都有所增加,但由于盐湖海纳PVC一体化项目、金属镁一体化项目还处于亏损状态,使得总体亏损额与去年同期基本持平。

    一些公司因为资金流动性、债务危机等原因导致业绩持续恶化。例如,*ST凯迪解释上半年亏损原因时表示,由于债务违约,公司发生多起诉讼、仲裁,导致银行账户被冻结,部分生物质电厂停产,发电量及收入大幅度下降;公司财务费用过高,导致亏损。

    部分ST公司上半年打赢了业绩“翻身仗”,16家公司预计净利润扭亏或大幅预增。其中,*ST集成由于在报告期内获得重组收益,上半年预计实现净利润4.5亿至6.5亿元,目前在ST板块公司中预盈金额最高。

    从扭亏原因看,*ST罗普、ST南风、*ST美丽等公司的业绩增长与资产处置和重组有关。*ST凡谷、*ST东凌、*ST容联、*ST安凯等公司的业绩增长则主要有销量提升、售价上涨、销售成本下降等因素。

    警惕炒作风险

    从ST板块公司目前整体情况来看,多数仍属于“绩差股”范畴。业内人士指出,从长期走势看,绩差股明显跑输大盘;退市常态化将导致壳资源价值贬值,炒作绩差股风险明显加大。

    从今年以来的市场表现看,虽然ST板块在个别时间区间出现短期活跃行情,但拉长时间区间看仍远远跑输大盘。据数据统计,今年以来,ST概念指数跌幅为11%,远远跑输大盘17%的涨幅。

    除了市场表现外,监管趋严、科创板推进等因素进一步挤压绩差股炒作空间。

    东北证券指出,壳资源的贬值,一方面与A股退市制度趋向严格、科创板推进等有关;另一方面来自于A股市场并购重组的难度加大。ST公司要想实现“乌鸡变凤凰”的难度加大。国开证券表示,从目前情况看,部分ST公司通过卖资产、兼并重组,成功实现去帽摘星。但这些事件具有很大的不确定性。建议投资者关注ST股的基本面是否确实有所好转,并保持高度警惕,不可盲目投资,提升风险防范意识。


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