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下半年光伏装机加快推进 产业链部分环节供应趋紧(概念股) ...

2019-7-26 06:57| 发布者: adminpxl| 查看: 1617| 评论: 0

摘要: 光伏行业2019上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会25日召开,上半年我国光伏新增装机不足12GW,降幅超50%;下半年市场或出现爆发式增长,并带来产业链部分环节供应趋紧。目前,主要组件企业基本保持满产,接单已完 ...
光伏行业2019上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会25日召开,上半年我国光伏新增装机不足12GW,降幅超50%;下半年市场或出现爆发式增长,并带来产业链部分环节供应趋紧。目前,主要组件企业基本保持满产,接单已完成全年目标的七至八成。国海证券谭倩认为,6月光伏组件出口5.97GW,同比增长96%,海外需求持续旺盛,国内需求启动在即。相关公司方面,可关注阳光电源、通威股份等。

【2019-07-24】阳光电源(300274)去补贴时代 EPC业务觅拐点
    首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。预计2019-2021年EPS分别为0.61、0.79、0.99元,给予目标价11.59元,对应2019年19倍PE。 
    光伏逆变器领军企业,护城河强大市占率稳固。阳光电源在逆变器领域有很强的先发优势,高峰期国内市占率超过50%,全球市占率连续三年第二,拥有非常好的口碑和客户美誉度。面对华为的强大竞争力依然保持在较高的市占率。逆变器环节的原材料成本占比较高,毛利率水平各家企业颇为一致,阳光电源的竞争力来自长期的高强度的研发投入,通过研发人员、研发费用持续增长而积累know-how优势形成了护城河。预计逆变器业务仍将持续增长并逐步提升全球市占率水平。 
    去补贴时代,EPC环节觅拐点。新的竞价式补贴分配制度与过去的标杆电价模式有很大的不同,导致各家企业充分发掘系统造价的下降空间,客观上导致了EPC环节盈利的压缩。同时由于光伏需求全球化,海外需求的高增长维稳了组件价格,不利于国内EPC环节利润展开。我们判断EPC环节未来的拐点可能来自三个方面:①是组件价格超预期下降,导致EPC环节利润空间放大,目前已经发生,7月需求的边际下降导致产业链降价;②是加大海外项目开发力度,海外项目开发利润率较好,已有部分企业在海外积极开展电站开发;③是增加风电EPC业务,根据风电去补贴的要求,当前处于三年抢装期,开展风电EPC业务可以增厚利润。 
    催化剂。组件价格下行、海外或风电EPC项目量超预期。 
    风险提示。海外贸易风险、海外项目开发风险。

【2019-05-25】通威股份(600438):坚持做大做强光伏产业
  通威股份自进入光伏产业以来,加速成长壮大。这一现象背后,是公司清晰的战略逻辑作为支撑:创新技术、科学布局,坚持做大做强光伏产业。此外,公司团队、技术、管理、资本等多个维度,都充分支撑并驱动了自身快速发展,实现多年来“稳中有进”并持续保持行业领先地位。
  做大做强光伏产业
  当前中国光伏产业呈现两大趋势,一是整合与洗牌始终在继续,行业集中度在不断提升,75家主流光伏上市企业中,前十名企业净利润合计占所有企业整体比重高达104.24%;二是高效产能对落后产能的淘汰持续加速。不可逆的产业发展趋势,要求光伏企业尤其是对“后来者”而言,必须在看准的产业链环节迅速“做大”,即在规模上居于前列,有了规模效应,未来才会有足够的战略想象空间和发展空间。做大的同时,还必须“做强”,即要求光伏企业有最强执行力的团队,最好的管理,最顶尖的核心技术,最优的成本控制能力,最强大的资金支持,同时要在技术的持续优化与产品降本方面有更多的提升空间。
  公司根据行业发展趋势特点,在光伏领域进行相应的战略部署,在规模发展与项目落地的速度上创造了诸多世界第一;同时加快技术进步,不论是在高纯晶硅领域,还是高效电池片环节,都加速构筑起最先进的技术优势和最强的成本控制能力。
  业内人士称,公司在高纯晶硅、高效单晶电池片项目上的产能扩张,旨在满足需求缺口、巩固市场份额的同时,提升产品品质,提高管理效率,进一步增强自身盈利与参与国际竞争的能力,顺应国际产业发展趋势,在全球产业链分工中赢得先机。
  目前,在上游高纯晶硅领域,公司旗下永祥股份经过四次技改升级,已形成8万吨高纯晶硅产能,位列全球前三;中游高效太阳能电池环节已连续三年占据全球第一,未来2-3年内,其高效电池片产能将超过30GW。在产业链终端,通威首创“渔光一体”发展模式,各大项目遍布全国。公司凭借其后发优势,以及雄厚的技术、资本实力,挟带大量资本进入光伏产业,全方位着眼,向多个环节同步投资,在较短的时间内打造相对完整的光伏产业链,塑造企业竞争力与抗风险能力。
  带动业绩增长
  经营业绩方面,2018年,公司共实现营业收入275.35亿元,同比增长5.53%;其中,农牧业务板块营收168.16亿元,光伏板块营收102亿元,分别占企业总体营收的61.07%和37.04%。作为拥有多个产业链的企业,通威股份致力于农牧业务和光伏业务两大板块,有效平抑了光伏严苛新政(如暂停地面电站、收缩分布式指标等)带来的巨大变动,以及对企业收入的冲击。
  光伏板块业务配比方面,公司主要依靠中游高效电池、上游高纯晶硅两部分来拉动业务的成长、业绩的提升。既抓住了行业的龙头产品线,又在中游的电池领域不断发力。 
  技术研发方面,通威股份形成了“农业(渔业)+光伏”资源整合、协同发展的经营模式,在高纯晶硅核心技术领域获得了具有自主知识产权的多项成果,累计申请专利193件;还打造了以业内权威专家为主体的太阳能电池研究团队,自主研发出超过420W的高效叠瓦组件,合作研发出高效SHJ太阳能电池。

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