建筑材料行业:水泥玻璃价格小幅上涨,继续看好结构性机会
水泥行业:9月22日至9月26日,全国水泥平均价格环比上涨2元/吨,涨幅0.6%,华东地区上涨7元/吨(上海+30,杭州+20),西南地区上涨4元/吨(重庆+15),其他区价格均持平;9月22日至9月26日,全国水泥平均库存环比持平,中南地区上涨1%(广州+5%,云浮+5%,玉林+3%),其他地区无变化;9月22日至9月26日,秦皇岛中转地煤炭价格均持平,华北地区环比上涨3元/吨,其他各地区煤炭价格持平。 玻璃行业:9月22日至9月26日,全国均价上涨0.40元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.45,+0.85]元/重箱,其中广州-0.45元/重箱,秦皇岛+0.65元/重箱,北京+0.60元/重箱,上海+0.75元/重箱,济南+0.85元/重箱;9月26日存货3114万重箱,环比减少17万重箱,同比上年增加14.7%;9月26日总产线333条,同比增加25条,环比不变。 其他建材行业:工业萘、HDPE、美废、软泡聚醚、纯MDI价格下跌,聚合MDI价格上涨。 维持行业“持有”评级 上周水泥价格小幅上涨,旺季弱复苏;维持我们前期的判断,预计4季度,一方面经过1-8月份价格持续下跌且已处于较低位臵,在年内最大旺季来临之际,企业乘势涨价的诉求强烈,另一方面,剔除淡旺季因素,在地产投资回暖之前,预计行业整体需求仍将维持较弱的态势;综合来看,4季度水泥价格会上涨,但是涨幅可能不大;而且目前有一点确定的是,无论今年涨价幅度多大,下半年华东地区企业的吨毛利都很难超越去年同期水平,企业盈利增速将呈回落趋势;考虑到基本面弹性不大,我们仍维持行业整体“持有”评级,建议关注基本面在底部的冀东水泥和金隅股份。 上周玻璃价格旺季继续小幅上涨,经过前期持续大幅下跌后,趁旺季来临,近期玻璃价格反弹明显;往后预期,房地产投资增速仍存在下行压力,需求端仍将疲弱;有一个积极的信号就是3季度以来,企业开始主动加速停产,不过停产带来的供给收缩效应还需时日。 虽然目前缺乏行业性机会,但并不妨碍存在机构性机会;预期今年下半年到明年上半年,我们维持看好方兴科技、长海股份、建研集团和东方雨虹。 风险提示 宏观经济继续下行,新投产能超预期。 |
