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两项可燃冰开采专利技术获批 破解行业难题(受益概念股)

2019-7-15 09:01| 发布者: adminpxl| 查看: 1588| 评论: 0

摘要:   日前,青岛海洋科学与技术试点国家实验室自主研发的两项关于天然气水合物(俗称可燃冰)开采方法的专利技术获得国家知识产权局批复。  目前可燃冰开采面临降压困难、产能较低等瓶颈。两项专利技术分别针对砾石 ...
  日前,青岛海洋科学与技术试点国家实验室自主研发的两项关于天然气水合物(俗称可燃冰)开采方法的专利技术获得国家知识产权局批复。

  目前可燃冰开采面临降压困难、产能较低等瓶颈。两项专利技术分别针对砾石—水合物连续置换开采和间歇式吞吐置换开采提出解决方案,能够在长期开采中对地层亏空量进行及时填充或置换。

  申万宏源证券认为,若可燃冰开采技术成功实现规模化,将显著优化我国的能源结构,或将给解决天然气供给不足带来希望,关注与其直接相关的生产开发公司,包括中海油服、博迈科等。

【2019-01-28】中海油服(601808)钻井平台利用率与技术板块服务费提升获得管理层确认
    公司近况
    基于中海油服2019年战略展望会议所传递出的信息,我们更加看好该公司。
    钻井平台利用率与技术板块服务费的提升在会议中得到了管理层确认,钻井日费率成为了仅存的争论点。管理层表示,公司钻井日费率将以现货市场为基准。
    评论
    中海油资本开支计划不仅规模增加,结构亦有变化。近日,中海油宣布2019年资本开支预算将较2018年增长27%至人民币700-800亿元。更重要的是,其中62%的资本开支预算将投向中国海域,高于2016-2018年中国海域48%的平均占比。这一结构性变化可能表明中海油正在重新聚焦中国海域,因此尤其利好中海油服。
    钻井平台利用率有望进一步上升。我们预计公司2018年钻井平台整体利用率在70%。根据公司提供的2019年钻井装备合同动态表,我们预计公司2019年钻井平台整体利用率有望进一步上升10个百分点至80%,成为推动收入进一步增长的主要动力。
    管理层表示,公司钻井日费率将以市场费率为基准。我们坚持2019年日费率有望小幅上扬的看法。我们注意到,尽管东南亚地区日费率仍处于低位,但全球半潜式平台日费率有所上升。此外,随着更多的国际油服企业进入中国海上油气市场,公司认为这将有助于提高该区域的日费率基准,原因在于国际油服企业可能会承担比公司更高的运营成本。
    技术板块服务费的上调得到管理层确认,这对市场可能是一个正面的惊喜。
    估值建议
    我们维持盈利预测不变,维持中海油服A/H股推荐评级,但考虑到公司前景好于预期以及市场情绪持续改善,我们将H股目标价上调12.5%至9.0港元(对应17.3%上行空间),对应目标估值从原来的1.0倍2019年市净率上升至1.1倍2019年市净率;同时维持A股11.0元的目标价,对应1.5倍2019年市净率和24.3%上行空间。目前中海油服A/H股分别对应1.2倍/0.9倍2019年市净率。
    风险
    油价波动风险;中海油国内资本开支低于预期;行业供过于求。

【2019-03-26】博迈科(603727)调研简报:国际油价企稳回升 公司业绩有望触底反弹
    投资要点:
    公司是专注于国际市场的专业模块EPC服务公司
    1)公司是一家专注于国际市场的专业模块EPC服务公司,致力于以海洋油气工程、液化天然气工厂和矿业为主的各类模块的设计和集成建造,为国际高端能源和矿业客户提供服务,公司绝大部分业务来自国际客户,遍布中东、北美、俄罗斯、澳大利亚、非洲、南美、新加坡等国家和地区,囊括了全球大部分油气资源丰富地区。2)公司主要业务领域涉及海洋石油开发的上部模块(包括FPSO),油气/矿业陆地模块化的设计、采办、建造以及项目管理,以及上述领域产品的现场连接、调试以及售后服务等。3)财务数据方面,公司2018年前三季度实现营收/归母净利润分别为1.85/-0.30亿元,同比下降54.47%/138.50%,我们分析主要原因在于近年来国际油气价格低迷导致下游客户需求锐减所致。
    国际油价企稳回升,公司业绩有望触底反弹
    1)随着主要国家和经济体的经济强劲复苏,以及主要产油国限产等综合影响,2017年6月以来国际油价开始上涨,2019年2月布伦特原油月均价格为64.04美元/桶,已达2016年年初的两倍左右,随着油价企稳回升,很多项目基于前期的可行性研究,已经达到了投资开发的标准,行业资本性开支逐渐活跃,主要国际石油巨头如BP、美孚、壳牌、康菲等均加大了投资和开采力度。2)在国际油价回升的背景下,公司中标项目明显增多,2018年8月,公司持续跟进的巴油的FPSO Carioca MV30项目上部模块建造合同中标,合同金额约为5.73亿元人民币。3)矿业开采方面,公司成功签订了BHP Iron在澳大利亚的South Flank铁矿石项目订单,该项目合同金额约为3.75亿元人民币。4)天然气液化方面,公司成功取得了AGPP Amur Steelwork项目,该项目合同总金额1.13亿元,为俄罗斯天然气工业公司为了保证中俄天然气供气协议(东线)商品天然气供应。5)公司积极参与“一带一路”建设,探索联合总包、股权投资、带资建设等新型业务模式,相关项目的逐步落地有望助推公司业绩加速反弹。
    盈利预测,首次覆盖给予“增持”评级
    我们认为,公司作为海洋油气专业模块EPC服务公司,有望受益于油价的企稳回升,同时公司加快布局“一带一路”相关业务,发展前景值得期待。我们预计2018-20年公司实现营业收入3.27/15.44/26.06亿元,同比增长-33.25%/372.81%/68.82%,实现归母净利润0.10/1.09/2.03亿元,同比增长-91.04%/1011.77%/85.71%,对应EPS分别为0.04/0.47/0.87元/股,首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示:油价回升不及预期;原材料涨价风险;国际业务推进不及预期。

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