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巨头面临断供风险 国内电子级氟化氢迎替代机遇(概念股)

2019-7-12 07:24| 发布者: adminpxl| 查看: 1480| 评论: 0

摘要:   据报道,LG显示首席技术官Kang In-byeong表示,由于日本的半导体和显示材料出口限制,该公司目前正在测试中国的氟化氢。  业内人士透露,日本的出口审查所需时间约3个月,而韩国企业如三星、海力士的半导体材 ...
  据报道,LG显示首席技术官Kang In-byeong表示,由于日本的半导体和显示材料出口限制,该公司目前正在测试中国的氟化氢

  业内人士透露,日本的出口审查所需时间约3个月,而韩国企业如三星、海力士的半导体材料库存一般是1-2个月,因此如果日本对韩管制措施持续严格执行,意味着韩国企业面临着断供风险,届时国内电子级氟化氢企业有望迎来替代机遇。

  相关上市公司:

  三美股份:主要产品包括无水氟化氢、氢氟酸等。

  新宙邦:参股公司福建永晶科技生产氟化氢及其他精细含氟化学品;

  天赐材料:控股子公司安徽天孚目前拥有无水氟化氢产能10000t/a。

【2019-04-02】三美股份(603379)今日上市 借力资本市场扬帆远航
    浙江三美化工股份有限公司(股票简称:三美股份,股票代码:603379.SH)今日在上海证券交易所正式挂牌上市交易。
  三美股份本次发行与上市取得了圆满的成功,发行价格为每股32.43元,发行数量5,973.3761万股,发行股份均为新股,募集资金总额为193,716.59万元。市场的积极反应充分反映出投资者对三美股份未来在资本市场和行业中可持续发展的信心,也表明三美股份本身强大的竞争力和综合实力。
  三美股份在氟制冷剂行业处于领先地位,多项产品产能位居行业第一。其竞争优势主要体现在强大的品牌影响力、优良的产品质量、丰富的产品组合、全方位的客户服务以及经验丰富的管理团队等。在三美股份未来发展战略上,公司董事长、总经理胡淇翔先生及其高管团队表现出了卓越的领导能力和高瞻远瞩的战略规划。
  公司表示,希望通过此次在资本市场的有效融资,抓住氟化工行业发展的机遇和挑战,努力打造国内外一流的制冷剂,成就氟化工领域全球化品牌。通过创新营销方式,建立与生产能力相适应的营销网络体系。通过技改投入,使HFCs制冷剂的产能、质量位列行业前列,电子级高纯化学品达到国际领先水平,发泡剂产品继续引领行业。五年内在国内外市场上终端销售数量占总销量的60%以上,建立具有良好辨识度、稳定顾客群、品牌美誉度的三美品牌体系。
  三美股份雄厚的实力让投资者对其长远可持续发展充满信心。分析人士表示,三美股份作为国内氟化工优质企业,在氟化工行业竞争激烈的背景下,供给端收缩利好作为龙头企业的三美股份,本次上市将为公司带来新的增长点。

【2019-07-05】新宙邦(300037)四大业务助力公司打造一流氟化工企业
    首次覆盖,增持评级。公司是氟化工领域优秀企业,产品下游客户均为海内外领先企业。预计公司EPS 为1.03、1.31、1.59 元。参考行业平均估值水平,给予公司目标价28.6 元,对应2019 年28X PE。首次覆盖,增持评级。
    新能源汽车销量快速上升拉动电解液需求。2015 年以来我国新能源汽车销量快速上升,2018 年销量达到125.6 万辆,同比增长62%;受此拉动动力电池装机量和其核心材料电解液出货量持续上升,2018年中国电解液出货14 万吨,同比增长27.3%,是2015 年的2 倍。我们认为当前汽车电动化、智能化已是大势所趋,新能源汽车的发展必将持续拉动电解液需求。
    布局添加剂和新型锂盐打造全球化、垂直化业务布局。锂盐和添加剂是电解液的重要组成部分,公司通过控股子公司湖南博氟新材料加大对LIFSI 等新型锂盐的投入;同时收购瀚康化工布局添加剂业务,进一步强化公司的核心竞争力,强化整体产业链的把控能力。
    市占率稳居行业前列,国内外客户放量带来业绩弹性。受益于动力电池需求拉动,公司电解液出货量持续上升;2018 年出货量为2.7 万吨,市占率为17.5%,稳居行业第二。此外公司在福建、湖北荆门和波兰新建电解液工厂就近配套下游电池企业,增强客户粘性。随着新建产能投产和下游客户放量,公司市占率有望进一步提升。
    风险提示:新能源汽车销量不及预期,新增产能投放进度低于预期。

【2019-05-07】天赐材料(002709)2018年年报点评:基本符合预期 子公司亏损和费用计提拖累业绩
    4月22日晚发布2018年年报:全年实现营收、归上净利润、扣非利润分别为20.8、4.56、0.1亿元,同比增长1.1%、49.73%、-96.62%,基本符合预期。
    业绩基本符合预期,18Q4商誉减值与存货计提致单季亏损。公司Q1-Q4收入、归上净利润、扣非利润为4.36/5.06/5.55/5.83、4.12/0.34/0.27/-0.16、0.14/-0.04/0.11/-0.11亿元,其中Q4归上净利润和扣非利润均有所亏损,主要是商誉减值和存货计提的影响,剔除商誉减值1636万元以及存货跌价损失2226万元,归上净利润约2237万元,基本符合预期。正极材料估计受客户wtm影响存货较高,而LFP正极从年初8万降至5万导致存货跌价损失约2226万元;另外容汇锂业合计投资收益约4.86亿元贡献较大。
    电解液量价符合预期,子公司亏损和计提费用增加拖累全年业绩。全年毛利率同比下降9.59pct至24.32%,但Q4环比提升3.42pct至27.23%,主要电解液行业触底回升开始涨价,期间费用率同比增长约4pct至20.62%,电解液收入预计12-12.5亿元,出货量约3.6万吨,含税均价4万元,Q4预计出货1-1.1万吨,日化材料收入同比增长11.8%至7.12亿元。预付款项同比增长676.72%,主要是预付锂辉石原矿及其他原料采购款增加,存货同比增长110.37%,主要是锂辉石原矿存货和电解液客户及相关方以存货抵货款;管理费用同比增长45.77%至1.67亿元,主要是工资、折旧与摊销费用增加,研发费用约1.1亿元保持较高水平,同比提升0.11pct至5.27%;财务费用同比增长182.86%至0.44亿元,主要是银行借款和票据贴现利息增加,负债率同比提升11.54pct至39.89%,长短期借款合计约8亿元。
    电解液跨越周期拐点,循环产业有望减亏:电解液行业随着18年9月溶剂EC/DMC涨价、11-12月萤石-氢氟酸-六氟磷酸锂涨价出现拐点,盈利开始回升。公司6F产能18年约1万吨晶体当量,19年有望扩至2万吨以上,液体6F放量有望降本增强核心竞争力,氢氟酸已基本自制加大成本优势。LFP正极及前驱体目前已投产逐步起量,围绕6F形成硫酸、烧碱、正极、选矿的循环产业开始贡献,平台化布局将逐步进入收获期。公司2019年股权激励计划业绩考核的净利润分别不低于2.5/5.1/6.5亿元,指引未来高增长轨迹。
    投资建议:电解液触底迎拐点,预计2019-2021年归母净利润2.53/5.11/7.12亿元,对应PE为38.6/19.1/13.7倍,维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示:新能源汽车政策和销量低于预期,竞争加剧,盈利能力持续下降。

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