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节能减排结合老旧小区改造 建筑节能改造大有可为(概念股)

2019-7-12 07:19| 发布者: adminpxl| 查看: 1255| 评论: 0

摘要:   国家应对气候变化及节能减排工作领导小组近日召开会议,推进节能减排工作。要求聚焦重点领域,大力推行工业清洁生产、交通节能减排,结合城镇老旧小区改造推进建筑节能改造,继续发展水电、风电、太阳能发电等清 ...
  国家应对气候变化及节能减排工作领导小组近日召开会议,推进节能减排工作。要求聚焦重点领域,大力推行工业清洁生产、交通节能减排,结合城镇老旧小区改造推进建筑节能改造,继续发展水电、风电、太阳能发电等清洁能源。持续推动燃煤电厂和钢铁产能超低排放改造,促进工业炉窑全面达标排放,加快补上污水、垃圾处理等基础设施短板。

  自从今年《政府工作报告》提出对城镇老旧小区“大力改造提升”以来,高层领导和相关部委屡次发声支持旧改工作。机构研报认为,与传统基建项目相比,旧改项目的投资周期较短,带动投资边际效应更加明显。提高建筑节能能力,正是改造的基础部分之一。

  相关上市公司:

  红宝丽:生产的聚氨酯高阻燃保温板产品主要应用于建筑保温领域;

  东方雨虹:子公司日前入选了首创置业北方区域2019外墙保温及涂保施工战略合作单位。

【2019-02-14】红宝丽(002165)从PO装置投产看老牌聚醚龙头的破局之路
    历经三十年发展,成就聚醚行业龙头
    公司是国内硬泡组合聚醚行业绝对龙头,与美的、海信、伊莱克斯、中集等冰箱、冷藏集装箱厂家保持长期战略合作,被工信部评为聚氨酯硬泡组合聚醚行业单项冠军,彰显技术实力和行业影响力。目前拥有15万吨硬泡组合聚醚、9万吨异丙醇胺产能(一异、二异、三异4万吨,改性5万吨);积极向上游拓展,近期12万吨PO装置试车成功,产业链一体化程度进一步提升。
    原有主业硬泡聚醚、异丙醇胺有望触底回升
    硬泡聚醚方面,未来高端冰箱渗透率提升,冷链物流发展,聚氨酯建筑保温板推广将为行业带来新增需求。公司在冰箱硬泡聚醚领域市占率已达25%以上,凭借过硬的研发实力和技术服务能力,产销量连年增长,品牌认可度不断提升。异丙醇胺方面,产品性能优异,环境友好性强,全球100多万吨乙醇胺市场需求是潜在市场空间。公司产能国内最大,占据国内外重要市场,产销量稳定增长。17年以来原料价格上涨直接造成了利润空间的压缩,近期伴随原料价格下滑,原有主业盈利能力有望恢复。
    12万吨PO装置投产,打开破局之路
    17年我国PO产能327万吨,产量263万吨,表观消费量286万吨,净进口23万吨,对外依存度8%,开工率维持80%以上,供应格局依旧偏紧。由于环境友好性差,能耗较高,占国内产能50%以上的氯醇法工艺已不准新建;PO/SM法需配套大型炼化装置,PO/MTBE法副产品难以消化,HPPO法需高能度双氧水导致成本偏高,三种新型工艺推广较慢,预计未来PO供应紧平衡格局仍将持续,高盈利状态将维持。
    公司12万吨PO装置采用异丙苯共氧化法新工艺,已经于19年1月试车成功,产出合格产品。伴随PO装置投产,未来想象空间被打开:1)将产业链上游利润吃进体内,增加抗风险能力,提升利润体量;2)目前公司从山东采购PO,未来每吨可节省运费300元左右;3)该装置成功之后将扩产新上30万吨PO,同时配套下游高端聚醚,实现产业链的继续拓展。
    投资建议
    边际改善在即,建议关注,预计2018年、2019年实现归母净利润0.29、1.28亿元,对应EPS0.05、0.21元,对应PE78、18倍,给与“增持”评级。

【2019-05-13】东方雨虹(002271)承前启后 历久弥新
    龙头企业的价值在于顺应趋势、成就当下、改变未来。防水行业是个从无到有的行业,东方雨虹顺应建筑产业升级、城镇化率快速提升的历史大趋势,作为行业先驱者,紧跟历史潮流变迁,及时调整企业经营战略;公司的品牌形象与规模化优势在近年形成了强大的正反馈效应,公司上市以来实现了快速规模化发展,获取行业标准品渗透率提升创造的价值。而公司的治理结构优异、企业文化基因身后,在战略变革上的前瞻、对产品匠心般的坚守、团队员工利益的绑定,以及公司整体文化氛围中的鲜明狼性,是支撑公司发展的重要基因。我们在当前时点梳理雨虹过去20年的跨越式发展路径,和正在顺应行业生命周期的变化,我们认为雨虹在对自身经营思路和业务条线进行重新梳理后,有望开启发展新篇章。
    从行业容量来看,防水材料行业正在经历从新增主导市场逐渐向存量主导市场逐渐转变的过程,而随着落后企业和劣质产品不断从行业中被挤出,优质品的行业容量仍延续稳定增长,根据2018年最新统计,规模以上防水企业市场容量约为1150亿,考虑小企业情况,整体容量超过1500亿水平。而防水行业目前仍然处于优质标准品渗透率逐步提升的过程,防水龙头企业的集中度仍有大幅提升空间。从长期来看,由于大量的存量市场积淀,未来防水市场新增+翻修的市场空间有望长期维持千亿规模以上。对于东方雨虹而言,而由于行业标准品的特点,导致异地扩张难度较低,行业容量对于龙头企业尚未看到天花板。
    从企业的核心竞争力来看,雨虹的“融资能力+精准杠杆”是公司历史上把握行业浪潮,实现大踏步跨越式发展的核心动能;而随着行业发展步入新阶段,雨虹也在对自身的经营战略和业务架构进行了调整。短期看,公司逐步从PS战略转向高质量稳健发展,加强对于账期、回款等控制力;调整组织架构,优化管理效率、理顺业务条线,为未来“一元多极”的发展奠定坚实基础。中长期看,公司防水卷材和防水涂料以及其他建筑材料的产能逐步扩张,把握下游客户集中度提升的情况下,带动市占率进一步提高;利用全国化布局的渠道优势,有望在未来的存量市场中占得先机;此外公司的品类拓展也是公司长期发展的看点。
    投资建议:我们认为当前雨虹正处于新一轮产业变革点,2018年偏紧的信用环境下公司完成产能的逆势扩张和渠道开拓,奠定近年增长基础;而业务条线和经营思路的变更也将改善公司经营质量。我们预计公司2019-2020年净利润约为19.31、24.49亿元,对应当前PE为14.9、11.7X,给与“增持”评级。
    风险提示:宏观经济风险;原材料价格变动;实力雄厚的新增玩家冲击。

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