近日，悉尼大学纳米研究所和新加坡科技大学设计学院合作，首次通过操控一块硅基芯片上的光波成功地维持了它们的整体波形，这类特殊的波名为“孤子”。科学家首次在硅基芯片上实现操控光波和光子信息，并维持了它们的整体波形。目前因为大多数通信基础设施仍依赖于基于硅的设备来传播和接收信息，这标志着通信基础设施将大幅提升传输速度。 相关上市公司： 亚光科技：具有全流程硅基芯片生产线； 博创科技：全资子公司上海圭博承担了上海市重大科技专项“硅光子技术”项目中的硅基高速光收发模块开发及产业化项目。 【2019-03-05】亚光科技(300123)军用微波电路劲旅 驶入成长快车道 亚光科技（原名太阳鸟）2017年收购亚光电子成为A股中军用微波电路产品收入规模最大的上市公司。亚光电子建立于1965年，是原电子工业部最早建立的半导体器件厂家之一，是我国第一批研制生产微波电路及器件的骨干企业，目前在军用微波电路领域国内综合实力排名第三，核心产品主要应用于三大领域：雷达、导引头、航天通信。亚光电子2018-2019年承诺净利润分别为2.21、3.14亿元，收购报告书预测2020年净利润4.29亿元，增速可观。 微波电路行业市场需求旺盛：信息化装备作为军队建设的重点方向，需求增速将显着高于军费增速。半导体器件及微波电路产品作为雷达、电子对抗和通信等电子装备的基础器件，将长期分享军工行业成长及装备信息细化建设红利。当前我国军用微波电路每年的市场保守估计约75亿元，未来成长性好。 “十三五”后两年订单加速：展望未来两年，受五年规划执行前低后高及前两年军队体制编制调整造成装备采购计划延迟影响，军工行业需求加速已成确定趋势。亚光电子产品的下游雷达、电子对抗和通信等电子装备领域是“十三五”前期受军改冲击最大的方向，2019-2020年军品订单有望加速放量。 5G通信配套产品将成为公司未来新的增长点：2017年公司用于5G通信的毫米波功率放大器已研制成功，GaN功率放大器成功小批量量产。长沙高新区管委会拟募集10亿资金用于公司5G产品产业化，未来发展可期。 盈利预测与投资建议。考虑到行业需求的加速增长及公司的持续拓展，根据公司业绩快报，我们调整对公司的盈利预测，预计2019-2020年归母净利润3.1/3.9亿元，对应3月1日收盘价PE为25/20倍，维持“审慎增持”评级。 风险提示：传统船艇业务下滑；军品研发周期长以及订单波动风险；商誉减值风险：收购亚光电子增加25.36亿元商誉，公司目前商誉净值为26亿元等。 【2019-03-06】博创科技(300548)否极泰来 DWDM器件龙头 有望大幅受益于5G波分下沉 事件 公司发布年报业绩快报，实现营业收入2.75亿元，同比下滑21.23%，实现归母净利润0.20亿元，同比下滑74.37%。 简评 1.公司受Kaiam公司影响，业绩大幅下滑，但风险基本释放。公司业务收入同比下滑，主要是受客户Kaiam公司影响，数通光有源器件业务大幅下降，全年仅实现销售1692万元（17年为1.27亿元）；同时由于Kaiam公司2018年经营业绩下降及近期进入托管程序，公司对Kaiam公司的长期股权投资800万美金进行大额减值计提，导致净利润大幅下滑。我们认为，公司风险基本释放，主业有望逐步企稳，再次回到良性发展通道。 2.DWDM器件龙头，5G波分下沉，有望大幅受益。 公司为国内无源DWDM器件龙头，在华为、中兴、烽火均为主力供应商，市占率预计在4成左右，竞争对手主要是光迅科技和新飞通。5G时代，波分将下沉到承载网，同时5G前传波分承载也有较大应用场景（中国电信推WDM-PON、中国联通推G.Metro，海外光纤资源紧缺，4G时代日韩已经在采用波分承载方案），DWDM器件的需求有望大幅增长。此外，由于5G前传波分方案需采用无热AWG，价格预计是普通AWG的2倍，打开波分市场空间。根据我们草根调研设备商，博创科技前传波分方案优势显着，份额有望提升。 3.从无源到有源，逐步获突破。 2018年6月，公司收购成都迪谱100%股权，切入10GPON光模块市场。4K/8K高清视频推动接入网向百兆、千兆入户演进，推动PON市场向10GPON升级，成都迪谱在10GPON领域布局领先，公司收购迪谱后，已将迪谱导入中兴，目前华为在认证中，突破在即，烽火或有斩获。此外，公司100G数通光模块已认证通过国内某互联网厂商，有望以点带面，加速其他客户突破。 盈利预测与评级：短期受客户Kaiam影响，业绩大幅下滑，公司已大幅计提减值；长期看，公司为DWDM器件龙头，有望受益于5G波分下沉，为弹性较大的5G光通信标的。我们预测公司2019-2021年业绩分别为：0.9亿元、1.4亿元、2亿元，对应PE分别为37倍、24倍、17倍，给予“买入”评级，重点推荐！ 风险提示：Kaiam影响扩大化，导致芯片供应紧缺；公司波分器件市场份额下滑；5G波分方案不及预期。 |
