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2019年7月10日周三券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-7-9 15:11| 发布者: adminpxl| 查看: 11394| 评论: 0

摘要: 2019年7月10日周三各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:杰瑞股份、火炬电子、韵达股份、日海智能、中公教育、永辉超市、华测检测、圣邦股份、泰格医药。 ...
泰格医药:与跨国巨头合作升级,彰显高品质服务能力

事件:泰格医药公告,公司于 2019年 7月 5日与阿斯利康投资(中国)有限公司签署了《战略合作协议》,双方将秉持“以患者为中心”的高度一致理念,在创新医药产品的临床研究和开发过程中进行全方位战略合作。

点评:

开展全方位战略合作。 按照战略合作协议, 双方将在临床研究和开发过程中进行全方位的战略合作,双方的合作内容包括但不局限于:甲方委托乙方提供注册申报、临床监查、数据管理和统计、临床试验研究中心协调、医学事务(医学监查和医学撰写)、药物警戒、质量控制、人员培训、医学影像、 PK 样品检测、中心实验室检测、试验测试样品以及试验药品物流等。

战略合作继续推进,加强与跨国企业合作深度。 自 2015年以来,公司已经和嘉和生物、迪安诊断、日本 EPS、九洲药业等多家企业签订战略合作协议。而此次与阿斯利康这样的跨国企业签订战略合作协议,是公司推进战略合作工作的重要进展。此前,泰格医药已经是阿斯利康的优选供应商,此次升级合作层级,将进一步提升泰格医药在阿斯利康供应商体系中的地位。

服务能力、质量获创新药巨头认可。 阿斯利康选择泰格医药开展战略合作,体现了公司在临床 CRO 领域的服务能力、服务质量得到了国际创新药巨头的高度认可。我们认为,此次战略合作对公司的品牌价值有深远影响。

创新药研发服务外包高景气度持续,公司作为国内临床 CRO 龙头将充分享受行业快速发展。 创新药研发投入的大浪潮在中国刚刚开始,传统药企转型的迫切需求、新型生物制药公司的崛起、医保政策的扶持、融资环境的改善,将带来一轮长周期的创新药研发投入浪潮。创新药服务外包行业作为“卖水人”,有望持续保持高景气度。公司作为国内临床 CRO 龙头,行业地位稳固,而且在持续拓展自身能力,有望充分享受行业快速发展红利。公司订单升级、人均产出的增加过程正在进行,一方面创新药物订单快速增长;另外国际多中心临床网络布局不断深入,相关订单有望增加。仿制药一致性评价持续推进,也为公司提供可观增量。

盈利预测与投资建议: 我们预计 2019-2021年公司营业收入 30.77亿元、40.66亿元和 53.34亿元,同比增长 33.74%、 32.13%和 31.20%;归母净利润分别为 6.85亿元、 9.59亿元和 13.44亿元,同比增长 45.02%、 40.07%和 40.17%,当前股价对应 2019年 PE 为 58倍,考虑公司是国内创新药临床服务 CRO 龙头地位稳固,行业景气度高,内生增速快,应该给予估值溢价。维持“买入”评级。

风险提示: 创新药企业研发投入不达预期;竞争环境恶化

圣邦股份:两大产品线驱动增长,半年度业绩预告高增长

业务拓展顺利, 二季度业绩逆势高增长。 公司近日发布 2019年半年度业绩预告, 预计 2019年上半年归母净利润区间为 5,326.37-6,350.68万元,同比增幅区间为 30%-50%。 公司一季度归母净利润 1,586.07万元,同比下降9.34%。据此我们推算,二季度单季的归母净利润为 3,740.3-4,764.61万元,同比增幅区间为 59%-103%。 得益于公司业务拓展和新产品推出带来的销量增长、毛利率改善, 二季度单季业绩逆势高增长。

两大产品线驱动增长,国产替代迎新机遇。 公司拥有信号链和电源管理两大产品线, 2018年收购钰泰半导体 28.7%股权, 进一步完善产业布局。

模拟 IC 产品技术壁垒高, 应用领域广, 需求稳定,公司目前市场占有率较低,具备较大的成长空间。另外,受外部环境的不确定影响, 华为等公司供应链有向内转移趋势,半导体国产化需求提升。公司作为国内模拟 IC 领域的领先企业,有望受益。

高研发投入, 构筑竞争壁垒。 公司长期以来一直较为重视研发创新,近几年, 研发投入的营收占比、研发人员占比均呈逐年上升趋势。 2018年,研发费用支出 9,265.86万元,营收占比高达 16.19%; 2019年一季度公司的研发费用 2,625.73万元, 营收占比达到 23.42%。持续较高的研发投入,保证了公司新产品的不断推出,2018年公司推出 200余款新产品,为 2019年的业绩增长打下基础。

估值预计公司 2019~2021年的 EPS 分别为 1.45、 1.66、 2.01元,当前股价对应PE 分别为 68X、 59X、 49X。考虑公司在模拟 IC 领域的技术积累和竞争优势, 以及国产化替代带来的增长潜力, 维持增持评级。

评级面临的主要风险新产品开发不及预期;市场推展不及预期。

华测检测事件点评:业绩预计大幅增长,看好长期持续向上

业绩持续大幅增长。根据公司的业绩预告,2019年上半年归母净利润中值1.58亿元,同比增长210%。对应二季度归母净利润中值1.13亿元,同比2018年大幅增长50%,较2019年一季度大幅增长148%。主要业务保持快速增长,精细化管理成效显著。若按照2019年一季度营业收入同比增速26.23%测算公司2019年二季度单季收入,则二季度单季公司净利率有望提升至约14%,经营效率大幅改善。

巩固优势细分行业,聚焦战略新兴方向。在大幅提升经营效率的同时,公司注重检测细分行业的选择与布局。重点提升现有产品线运营效率,选择高附加值的方向与客户,重点投入检测与营销能力,如环境检测关注土壤、食品重点发展企业客户等。在新领域布局上,注重检测市场热点与痛点,同时紧跟国家产业结构发展方向,聚焦大交通、大健康、消费品、电子科技等领域,投资航空材料、工业材料、汽车电子、轨交、防火阻燃等领域的实验室,提高业务整体利润率水平,培育新增长点。

员工持股计划存续期延长彰显信心,新增管理层参与激励到位。公司日前公告,于2017年6月19日起的首期员工持股计划存续期由原先的24个月,延长至2021年8月18日。按照不复权价格计算,截止2019年7月8日,公司员工持股计划股票涨幅已达到115%,较高的涨幅下,员工持股计划继续延长存续期,彰显公司员工对公司长期发展及价值的认可与信心,公司发展内生动力充足。同时,此次还新增新聘任的副总裁曾啸虎先生为持有人,认购金额100万元,叠加早先实施的新一期股权激励计划,我们认为公司对管理层激励到位,上下齐心,公司业绩长期持续向上可期。

维持公司“增持”评级:我们看好检测行业的长期投资价值,公司在第三方检测行业具有民营龙头地位,同时前期布局完善、新总裁加盟利好公司治理,盈利改善有望持续可见;并购是公司长期发展战略,外延有望与内生共振。暂不考虑收购影响,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.23、0.30和0.39元/股,对应当前股价PE为44.87、34.88和26.85倍,维持公司“增持”评级。

风险提示:行业竞争加剧风险;下游 行业及客户经营风险;并购整合风险;违法违规检验风险。

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