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机构强推2019年7月10日号称摇钱树的六股(附股)

2019-7-9 15:04| 发布者: adminpxl| 查看: 11356| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年7月10日号称摇钱树的六股(附股):皖维高新:2019H1 业绩超预期,PVA 行业回暖;益生股份:苗价与业绩同飞,种鸡龙头高弹性;圣农发展:产业链优势突出,业绩稳健增长;万集科技:中报收入高预增,ET ...
皖维高新:2019H1 业绩超预期,PVA 行业回暖
事件:公司发布 2019 年半年度业绩预增公告,预计实现归母净利润 1.67-1.85 亿元,同比增长 90%-110%,同时计提资产减值准备约 6500 万元。

2019H1 业绩超预期增长:公司 2019H1 业绩大幅增长主要由于主产品聚乙烯 醇(PVA)量增价涨,水泥、熟料等建材产品继续保持产销两旺;积极开拓海 外市场,聚乙烯醇等产品出口量稳中有升;新材料产品销售收入在公司的收入 占比不断提高,效益逐步显现。

PVA 价格大幅上涨,利润弹性大:据公告,公司是目前国内产能最大的 PVA 系列产品生产商,PVA 产销量和市场占有率均超过国内市场的 30%,公司旗下 包括子公司广维化工和蒙维科技,PVA 产能共 31 万吨。据隆众石化,PVA 自 2018 年中开始涨价,2018 年 PVA 均价 10991 元/吨,比 2017 年增长 1200 元 (+12.3%),2019H1 均价 12203 元/吨,比 2018 年再度增长 1200 元,目前价格 升至 12800 元/吨。2019H1 原料电石、醋酸甲醇价格较 2018 年分别下降 5.1%、 36.5%、22.5%,以 1.8 吨醋酸乙烯生产 1 吨 PVA 计算,PVA 价差扩大约 3200 元/吨。以 PVA 年销量 23.5 万吨计算,2019 年的涨价可至少为公司较 2018 年 增厚净利润约 1.3 亿元。

PVA 出口量价齐升,公司作为龙头企业有望摆脱低端竞争:据海关数据,2018 年我国 PVA 出口量 14.6 万吨(+16.6%),出口均价 1640 美元/吨(+8.3%);2019 年 1-5 月出口量共 6.7 万吨(+23.2%),出口均价 1753 美元/吨(+12.2%)。据 公告,公司 PVA 产品已通过美国 FDA 认证,随着国内 PVA 行业多年来的行 业洗牌,利好公司这种 PVA 行业龙头企业摆脱低端同质竞争,优势不断增强。

完善 PVA 产业链,增强下游产品竞争力:公司以 PVA 产品为主线延伸产业 链,主要产品包括高强高模 PVA 纤维、PVB 树脂、PVA 光学薄膜等。据公告, 公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一,达国内总量的 60%,国 际市场占有率为 45%左右。2018 年 3 月投资德瑞格公司,实现公司 500 万平米 PVA 光学薄膜产业配套;2018年 10 月决定投资 2.53亿元新建 700 万平方米 PVA 光学薄膜项目,投产后有望成为新的利润增长点。

投资建议:预计 2019-2021 年净利润分别为 2.8、3.2、3.6 亿元,对应 PE 19、 17、15 倍,首次覆盖给予买入-A 评级,6 个月目标价 3.5 元。

风险提示:产品价格波动、原料价格波动等。

益生股份:苗价与业绩同飞,种鸡龙头高弹性

事件:

公司发布 2019 年半年度业绩预告,预计 2019 年上半年实现归母 净利 9 亿~9.05 亿,同比大幅增长 2677.83%~2693.26%。

1、苗价与业绩同飞,为股价快速上涨提供支撑。

鸡苗价格 6 月经历暴跌后触底回升,7 月 8 日烟台鸡苗价格到达 3.6~4.2 元/羽,预计 7 月苗价将继续震荡上涨并有望于 8 月重新站上 10 元/羽,预计最高有望突破 12 元/羽。届时,白羽鸡产业链景气度将 触及年内高点。

2019H1 烟台鸡苗均价 7.6 元/羽,毛利润超 5 元/羽,本轮白羽肉 鸡行情景气度远超以往。苗价的快速增长和公司业绩的超预期兑现, 为公司股价快速上涨提供支撑。

2、需求扩张,龙头受益,股价有望创新高。

若非洲猪瘟造成的生猪产能去化幅度在 30%~40%,则肉类供给 缺口有 1200 万吨~2000 万吨,若一半给白羽肉鸡,为白羽肉鸡增加 600 万 吨 ~1000 万吨的市场需求,对应祖代鸡增量需求高达 48.48~80.81 万套。公司作为掌握国内祖代鸡引种渠道和配额资源最多 的行业龙头,下游需求扩大为公司带来巨大市场空间;若国内引种量 持续低于均衡值,公司的业绩也具备更大弹性,股价有望创历史新高。

盈利预测:

给予买入评级。经历 6 月深跌后鸡苗价格反弹,从全年来看鸡苗 后续价格仍将稳在相对高位,8 月可能到达全年高点 12 元/羽,2019 年业绩同比仍有大幅增长。上调 2019/2020/2021 年归母净利分别为 17.88/15.12/12.44 亿,对应 EPS 分别为 3.12/2.64/2.17,给予 2020 年 15 倍 PE,上调目标价至 39.60 元,维持买入评级。

风险提示:

1、饲料原料供给和价格风险,原料价格上涨可能会对公司成本控制 产生不利影响;

2、养殖业中出现的非洲猪瘟、蓝耳病等疫情,对公司的生猪养殖业 务影响较大,业务盈利能力可能不达预期。

3、非瘟疫苗上市:有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的 传播,产能去化进度将受影响,替代性需求增长可能不及预期。

4、疫病风险:若公司养殖场出现禽流感等疫病,公司盈利有可能不 及预期。

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