侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

机构强推2019年7月3日号称摇钱树的六股(附股)

2019-7-2 14:59| 发布者: adminpxl| 查看: 11185| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年7月3日号称摇钱树的六股(附股):比亚迪:全系EV不涨价迎接补贴退坡,执牛耳者勇往直前;九阳股份:控股股东港交所挂牌,九阳内外兼修二次成长可期;捷佳伟创:新产品助力,异质结电池设备取得突破;利民股 ...
比亚迪:全系EV不涨价迎接补贴退坡,执牛耳者勇往直前

新能源汽车补贴过渡期结束,退坡压力下比亚迪坚持不涨价6月 26日起,我国新能源汽车补贴过渡期结束,纯电动、插电混动车型补贴大幅退坡。从 2018年补贴标准至过渡期,补贴退坡 40%;从过渡期结束开始,考虑到地补取消因素,补贴继续退坡约 40%。

日前,比亚迪宣布旗下所有在售 EV 车型保持 2018年补贴后售价不变。在新能源汽车市场总体销量增速趋缓、厂商过渡期后面临单车利润-销量抉择的大形势棉签,比亚迪选择了向消费者和中游、上游供应商让渡部分利益的方式,力拼市场占有率,巩固新能源汽车龙头厂商地位。

公司纯电动乘用车产品矩阵完备,性能参数强劲公司是我国乃至全球范围内纯电动乘用车产品线最完备的企业。截至 2019年中,公司“王朝”“ e 网”两大产品系列构建已有大成, 从 A00级到 B 级车型均有产品。 e1、 e2、 S2、元、 e5、秦 pro(以及定位稍低的新秦 ev)、宋 pro、唐等可以最大程度满足不同用户的需求。

公司产品技术实力强劲。工况续航方面, A00级车型达300km+, A0级车型达 300~400km+, A 级、 B 级车型达400~500km+,对应于各自定位都可有效应对里程焦虑;百公里电耗方面, A00级车型约 10kWh, A0-A 级车型约 13kWh-14kWh,B 级车型约 17kWh, 电耗得到有效控制。另外,公司大多数车型的电池系统能量密度达 160Wh/kg,动力性也表现出色。

公司技术实力雄厚,动力电池、 e 平台、 IGBT 核心竞争力齐备公司多年来动力电池出货量稳居国内前 2,三元、铁锂两条技术路线均有深厚储备。 其中使用 NCM622正极,对应电池系统能量密度 160Wh/kg 的三元锂电池是当前乃至今后一段时间内动力电池能量密度、循环/日历寿命、快充倍率、安全性和成本等多因素综合权衡之下的优选。公司新能源汽车产品动力电池质保 8年 15万公里,充分说明了对自身产品的信心。

公司 e 平台实现了电动技术的通用化,便于应用不同技术规格的电机、电池开发不同规格、定位的整车。公司具备电控功率转换核心器件 IGBT 的自主知识产权,实现了新能源汽车产业链技术层面的自主可控。

执牛耳者勇往直前:以元、 e5合,以秦 pro、宋 pro 胜补贴过渡期结束后,新能源汽车销量、结构整体承压。我们认为,比亚迪元、 e5等车型兼具性能和性价比,大概率仍持续爆款地位;秦 pro、宋 pro 的意义,则在于进一步验证中端纯电动乘用车的市场价值。秦 pro、宋 pro 对公司而言,更类似于打造自己的 Model 3及 Model Y。如二者在补贴过渡期后能取得较高销量,则可认为国内消费者对中端纯电动乘用车具有较高接受度,以及公司主流产品在技术、市场端全面得到验证。

九阳股份:控股股东港交所挂牌,九阳内外兼修二次成长可期

控股股东JS环球生活赴港上市。公司控股股东JS环球生活于2019年6月26日向港交所递交招股说明书,资料显示JS环球拥有九阳、Shark及Ninja三大品牌,根据弗若斯特沙利文报告,2018年JS环球市场份额位列全球小家电市场第六、中国第三、美国第二。

募集资金偿还贷款+研产销投入,集团上市加速全球资源整合。根据公司公告,JS环球生活上市募集资金用途主要包括:1)50%用于偿还商业银行部分定期贷款(供股息分派,本金额约4.7亿美元);2)20%用于研发新品及整合供应链,提升现有杭州、波士顿、伦敦及其他地区研发中心设施,促进九阳和Sharkninja供应链整合以实现更大协同效应;3)15%用于全球市场开发、提升品牌形象及知名度;4)10%用于营运资金及一般公司用途。JS环球生活于2017年9月收购SharkNinja,导致集团产生未偿还银行借款11.9亿美元,对应2018年产生银行借款利息0.62亿美元,折合人民币4.24亿元。JS上市后募集资金偿还部分银行贷款,有助于减轻财务负担,更好实现全球资源整合。

Shark和Ninja收入体量超过九阳,期间费用率高拖累净利率。2018年shark和ninja品牌分别贡献11亿和3.9亿美元,超过九阳12亿美元体量;从品类构成来看,清洁电器贡献sharkninja分部72%的收入,食物料理机、烹饪电器及其他占比分别为19%、7%和2%;盈利方面,shark和ninja毛利率水平在40%左右,高于九阳32%左右的毛利率水平,不过由于sharkninja销售费用率和管理费用率(2018年合计39%)远高于九阳股份(2018年合计25%),因此净利率水平只有2%左右。

内拓品类+外销订单转移,九阳股份二次成长可期。控股股东JS上市后,对九阳而言有望实现两方面协同效应:1)内销品类延展。2018年全年公司向sharkninja(HK)关联采购2300万元,shark品牌国内目前运营194个线下销售网点,根据JS招股书披露,未来预计2019-2020年关联采购金额不超过6000万元和1.9亿元,同比增长161%和217%;2)外销订单转移。JS招股书披露,2019/2020/2021年九阳向sharkninja(HK)关联销售金额预计不超过4.5亿元、5亿元和5.5亿元,考虑到中 美贸易关系缓和大背景,我们认为未来不排除进一步调增关联交易可能性。公司经营模式上向苏泊尔内外兼修看齐,未来有望复制成功经验。

盈利预测与投资评级。我们维持公司2019-2021年归母净利润预测,分别为8.77、10.55和12.90亿元,分别同比增长16%、20%和22%,对应EPS为1.14元、1.38元和1.68元,对应动态市盈率为18倍、15倍和12倍,维持“买入”评级。

123下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读



返回顶部