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央行持续增持黄金 贵金属配置价值提升(受益概念股)

2019-6-12 07:02| 发布者: adminpxl| 查看: 1226| 评论: 0

摘要:   人民银行日前公布的数据显示,截至5月底,黄金储备达6161万盎司,较4月末增加51万盎司。这是自2018年12月以来连续第6个月增持黄金储备。世界黄金协会在5月初发布的一份报告中称,一季度全球央行的黄金购买量创下 ...
  人民银行日前公布的数据显示,截至5月底,黄金储备达6161万盎司,较4月末增加51万盎司。这是自2018年12月以来连续第6个月增持黄金储备。世界黄金协会在5月初发布的一份报告中称,一季度全球央行的黄金购买量创下6年来最高水平。

  综合机构观点认为,随着经济增速减缓、通胀数据下行,美联储降息将是大势所趋。落实到金融资产上,黄金价格或将逆周期走出一轮上涨行情。另外,国际经贸关系紧张,使得市场的避险情绪升温,黄金等贵金属的配置价值提升。

  相关上市公司:

  山东黄金:主营黄金冶炼开采业务,拥有海内外大量优质黄金矿产资源,且金矿开采成本处于同行较低水平;

  银泰资源:旗下低成本金矿正迎来产量和业绩的逐步释放。

【2019-05-16】山东黄金(600547)资源及成本优势得天独厚的黄金龙头
    H股上市,公司行业地位进一步巩固:2018年9月公司登陆香港交易所,A+H股双融资渠道,有效降低公司财务费用和资产负债率的同时,也为公司国际并购战略提供了资金上的有力支撑。
    资源及规模优势突出,黄金储量有望进一步扩大:山东是黄金资源和产金大省,就资源储量而言,胶东半岛金矿集中了全国1/4的黄金资源储量,而其中90%以上又集中分布在招远、莱州地区。此外,该地区远景资源/储量可观。公司旗下现有的生产矿山拥有多项世界之最,三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿连续多年上榜“中国黄金生产十大矿山”。随着公司对内不断加大探矿力度,对外积极开展并购,未来黄金储量有望进一步扩大。
    全球经济放缓,黄金需求旺盛,公司业绩有望进一步提升:从全球经济格局来看,未来一段时间全球经济放缓将是大概率事件。而黄金作为一种传统避险资产,有效对冲全球范围内不确定性所带来的风险,发挥保值功能,具有较高的投资价值。全球黄金行业发展处于上升期,消费重心向以中国和印度为首的亚洲转移,生产与需求稳定增长。随着美元、欧元、英镑等国际货币不断贬值,黄金的保值功能将会越来越重要,黄金需求将持续增长。
    盈利预测与投资建议:我们预计19-21年,公司归母净利润分别为11.80、13.77、15.51亿元;EPS分别为0.53、0.62、0.70元,对应5月10日收盘价30.60的PE分别为57.39、49.21倍和43.68倍,首次给予“增持”评级。
    风险因素:产品价格下跌风险、黄金产量不及预期风险、国际形势突变风险、国家政策性风险、资源开采风险、矿山安全风险。

【2019-01-31】银泰资源(000975)2018年业绩预增近九成 黄金助推未来可期
    1.事件
    公司发布2018年业绩预告,公司2018年预计实现归属于上市公司股东净利润约6.4亿元-6.6亿元,较2017年追溯调整后的归属于上市公司股东净利润同比增长约88.05%-93.93%。
    2.我们的分析与判断
    (一)收购埃尔拉多,黄金业务助推公司业绩
    报告期内,虽然2018年黄金、白银、铅、锌均价分别为273.85元/可、3657.93元/千克,较2017年分别同比下跌1.47%、8.79%,但受益于上海盛蔚矿业的并表,使公司2018年全年业绩仍取得了约88.05%-93.93%的同比增长。公司2018年的盈利主要来源于黑河银泰矿业、吉林板庙子矿业及玉龙矿业这三家公司,其中前两家隶属上海盛蔚矿业。在公司2018年初通过上海盛蔚成功收购埃尔拉多在中国境内的4项金矿采矿权及9项金矿探矿权并将其注入上市公司后,公司目前拥有约99吨的黄金资源储量,其中东安金矿22.04吨、青海大柴旦45吨、吉林板庙子31.88吨。在东安金矿、吉林板庙子矿营运稳定的情况下,随着2019年上半年青海大柴旦计划复产,预计公司2019年的矿产金产量可达7万多吨。公司的黄金业务也将成为公司未来几年业绩增量的最大支撑。
    (二)黄金价格或将进入新的上涨周期
    随着全球经济增长的放缓、美国经济走势不确定性的增强、金融市场的动荡与风险偏好的下降,美联储在2019年大概率将放缓其加息节奏,甚至是提前结束缩表,COMEX黄金价格已从1167美元/盎司上涨至1300美元/盎司以上。美联储的全面"转鸽",预计2019年美国的实际利率将边际下行,将支撑了黄金价格的持续上涨,黄金价格或将进入新的一轮上涨周期。公司黄金产量的释放,配合黄金价格的上涨,将为公司的业绩增长提供充足的弹性。
    3.投资建议
    随着公司未来几年黄金产量的释放,叠加黄金价格在全球经济下滑、流动性可能重回宽松下有望进入新上涨周期,黄金业务将支撑公司业绩稳定增长。预计公司2018-2019年EPS为0.33元、0.46元,对应PE为31x、22x,维持"推荐"评级。
    4.风险提示
    1)矿山生产进度不及预期;
    2)美元汇率近期变动;
    3)黄金铅锌银金属价格下行;
    4)经济局势缓和导致避险情绪变弱。

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