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2019年6月11日周二券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-6-10 15:13| 发布者: adminpxl| 查看: 1659| 评论: 0

摘要: 2019年6月11日周二各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:长春高新、中航光电、泸州老窖、宏大爆破、新媒股份、阳泉煤业、广日股份、南京新百、南山铝业。 ...
南山铝业深度报告:抢滩高端制造,低成本电解铝筑牢利润基础

报告关键要素:

南山铝业凭借自身产业链优势,致力于向高附加值产品的转型,加紧布局航空用铝、汽车轻量化用铝、超薄铝箔等领域,未来公司毛利率及营业收入有望进一步提升。 未来随着公司印尼年产 100吨氧化铝项目的投产,公司将实现低成本的氧化铝产能扩张,该项目 18年已部分投产, 19年产能将进一步释放, 这对于公司减少原材料进口依赖,降低铝土矿价格波动对公司利润的影响有直接帮助。未来,公司盈利能力和竞争力有望进一步提升。

投资要点:

在建项目逐步投产,提升公司盈利能力和竞争力: 公司印尼宾坦南山工业园 100万吨氧化铝项目完成后将使得公司实现较低成本的氧化铝产能扩张,为公司提供坚实的原材料保障。 年产 1.4万吨大型精密模锻件项目 18年已部分投产, 19年产能将进一步释放。另外公司还加大投入改造 15年已经建成的年产 20万吨的铝合金生产线以进一步提高高端产品产能,完善产品结构,预计未来公司盈利能力和竞争力将进一步加强。

致力于高附加值产品的研发与生产,未来营收及利润有望进一步提升: 18年公司研发投入同比增加 55.11%,致力于推进汽车轻量化用铝型材生产技术研发、航空用铝研发、罐料产品技术研发、超薄铝箔产品技术研发。 公司目前已经拥有波音、空客、庞巴迪等行业内知名客户, 随着全球新能源汽车行业和航空航天领域的高速发展,公司未来营收及利润有望进一步提升。

铝土矿供应偏紧,公司全产业链优势突出: 公司目前已形成从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-(铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压)的完整的生产线。 国内氧化铝供应仍趋紧,而公司的全产业链优势就为公司低成本运营奠定了良好的基础。

盈利预测与投资建议: 我们预计 19-21年,公司归母净利润分别为:14.88、 19.49、 25.94亿元; EPS 分别为: 0.12、 0.16、 0.22元; 对应5月 28日收盘价 2.29元的 PE 分别为 18.39、 14.04、 10.55倍。 维持“增持”评级。

风险因素: 中 美贸易 摩擦风险、 电解铝价格持续低迷风险、 税收政策及汇率风险、环保风险、研发进度不及预期风险。

南京新百:业绩拐点已至,生物医疗养老业务壮大发展

打造细胞免疫治疗、干细胞脐带血、养老健康,三位一体的生物医疗养老大健康龙头。(1)公司收购的美国丹瑞公司拥有全球首个FDA批准的细胞免疫治疗药物,2018年收入21.9亿元,扣非归母净利润5.34亿元,全年并表。公司将致力于打造中国细胞免疫治疗龙头与创新研发平台。(2)齐鲁干细胞2018年收入12.9亿元,扣非归母净利润5.82亿元,脐血干细胞存储量达40万份。(3)健康养老业务中,安康通扣非归母净利润3506万元,三胞国际(Natali,Natali中国与ASNursing)扣非归母净利润9771万元。安康通作为中国最大的居家养老企业龙头,目前已在全国20个省、49个地市,181个区县开展落地养老服务业务,累计为各地政府建立智慧养老指挥中心66个,线下服务站点203个。生物医疗养老板块企业均超额完成业绩承诺,业绩表现强劲。

2018年是公司转型的拐点,英国HOF剥离导致全年大幅亏损,2019Q1恢复快速增长,拐点明显:公司一次性剥离英国HOFUKI不再纳入公司财务报表合并范围,经调整后,2018年,公司实现营业收入145.41亿元,同比下降24.01%;实现归属于上市公司股东的净利润-8.86亿元,同比下降193.88%(计提长投减值损失13.85亿,坏账损失4.91亿)。19年一季度营收20.36亿元,同比下降51.7%(调整后,主要由于HOF出表),归属于上市公司股东的净利润3.26亿元,同比增长43.5%(调整后),主要原因系公司合并范围发生变化,子公司HOFUKI不再纳入公司财务报表合并范围。

刨除HOF因素,公司生物医疗养老板块与国内百货板块强劲发展,业绩体量大、支撑强。(1)生物医疗养老板块,2018年合计收入约47亿元,归母净利润约11亿元(2)国内百货板块2018年收入超20亿元,业绩增长稳健,为公司提供稳定现金流;核心店面位于南京市新街口核心地段,“新百”品牌深受消费者认可,以商品为核心,以体验为目标,以创新为抓手,着力提升运营能力和效率,逐步实现百货经营的年轻化、时尚化。(3)HOF一次性处置剥离后,业绩有望恢复强劲表现。

新增2021年盈利预测,维持“增持”评级。我们假设:地产项目到2020年完成全部销售结转,百货业态营收保持稳定,丹瑞的市场开拓将贡献主要收入增长,养老业务增速维持在10%-20%区间,预计2019-2021年营收规模为101.42/107.40/102.37亿元,归母净利润为15(下调33%)/19(下调13%)/21(新增)亿元,对应PE为9/7/6倍。下调19-20年盈利预测,公司转型生物医药公司后,虽拥有百货资产,但已不再适用百货行业估值,维持“增持”评级。

风险提示:商业贸易板块竞争加剧、健康养老人才短缺和成本增加、干细胞领域政策风险。

广日股份:一季度业绩情况良好,受益于日立投资收益大幅回升

事件: 公司近期发布 2019年第一季度业绩预告: 2019年第一季度营业收入为 11.43亿元,同比增长 11.31%, 归属于上市公司 股东的净利润 1.28亿元, 比上年同期上升 527.35。

点评:

公司 2019年一季度利润主要受益于日立投资收益: 公司主要经营电梯整机销售维保、电梯零部件等,按照业务分类, 2018年实现营业收入电梯零部件、电梯整机、智能制造装备、 LED、物流、包装、安装与维保分别占比 44.51%、 28.69%、 1.83%、 142%、 8.83%、 6.52%、6.1%。 收入增长主要是由于行业情况有所回暖,利润端增速远高于收入端,主要是由于日立带来的投资收益增长, 2018年 Q1投资收益仅为 0.29亿元, 2019Q1投资收益达到 1.13亿元,大幅增长。 从预收账款来看,公司 2019Q1为 6.34亿元,同比增长 17.25%,主要是新增订单进一步增长。

竣工端逻辑演绎。 根据行业协会数据,电梯行业 2014-2018年销量分别为 71.4、 76、 78.6、 80.7、 85万台,近年增速回落到个位数增长,主要是受到房地产影响较大,电梯市场需求主要分为 3个方面,包括商品房、公共建筑需求(政府的办公楼、商务酒店、交通、医疗、教育等)、工业建筑,其中商品房这一块占了电梯市场需求的 85%左右,因此影响最大,而由于电梯生产制造标准化程度较高,一般在房屋接近竣工开始采购为主,因此电梯销售与竣工端相关度较高,根据国家统计局数据, 2019年 2、 3、 4月房地产竣工面积累计增长(%)分别为-11.9%、 -10.8%、 -10.3%,降幅不断缩窄,我们认为竣工端仍有望保持稳健,未来新梯销量将稳定在 70-80万台。 广日股份电梯零部件、电梯整机、日立投资收益均有望受益于此。

其余业务保持平稳发展: 公司进行了一定的多元化布局, 我们预计各项主业皆有望平稳发展,松兴电气有望出现较快增长。

1、松兴电气今年在跨行业布局上有一定的成就,主要是有一些针对于高铁的智能检测装备,今年会有一些进展, 16年松兴成立了一个项目组, 17年上海铁路局第一次技术论证, 19年 4月年,铁总也通过了,后续铁总可能会有采购规划。

2、 LED 业务: 保持平稳发展,公司对于确实资质、收款要求比较谨慎。

3、立体车库: 公司技术优势突出, 目前竞争比较激烈,目前来看,这块将维持稳定发展。

4、 维保业务近年会有一个较快的增长,维保服务具备较好的盈利性。

盈利性预测与估值。 我们预计公司 19-21年归属于母公司股东净利润分别为 4.2、 5.3、 5.7亿, EPS 分别为 0.49、 0.61、 0.67,对应估值14、11、 10倍, 首次覆盖,给予增持评级。

风险提示: 下游竣工端进展不及预期;产业竞争加剧

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