在资本项目管制下了港股成为海外投资者间接分享中国经济增长的替代途径，沪港通将开启两地互通时代，全球资金有了直接投资A股的便利途径。 选取25家海外最具代表性的大中华区基金(China region fund)为样本，目前以投资港股为主，辅以部分台股和中概ADR，行业分布上超配信息技术、可选消费和医药，低配金融、电信服务和材料。以沪港通为起点，未来A股和港股作为“中国故事”的代表，将不再割裂，而成为全球资金投资中国的“一体化配置”。兴业证券认为，从海外主动型中国基金的重仓股来看，A股在汽车、保险、乳制品、建筑等行业龙头有望受益于投资组合换仓升级效应。 沪港通启动后，全球投资者能够更有效率地在A股中捕捉中国的成长机会。选股可围绕着行业增速快、行业空间大且受益于“新常态”下经济结构转型的产业来布局，尤其是一些富于中国特色且离岸市场稀缺性的标的。A股医药、环保、新能源、电子、消费服务(传媒、旅游)行业龙头有配置价值。 改革是未来中国的战略性方向，改革红利的释放将成为未来A股行情的重要驱动力。一方面，资本市场开放，以沪港通为契机，海外投资者从全球配置的角度进行定价，将改变当前A股市场村于国企蓝筹股的偏低估值，公用事业、日常消费、金融、交运等行业的龙头有望迎来估值修复的机会。另一方面，体制改革，特别是受益于国企改革的军工、高铁、电力设备、金属新材料等， 兴业证券建议稳健组合关注上汽集团、中国国旅、伊利股份、贵州茅台、恒瑞医药、新华医疗、中信证券、三安光电、航空动力、首创股份。激进性组合关注:人民网、光明乳业、中炬高新、新五丰、现代制药、国金证券、长电科技、包钢股份、四创电子、中电远达。 |
