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2019年6月5日晚间重要行业研究汇总(附股)

2019-6-5 15:51| 发布者: adminpxl| 查看: 11098| 评论: 0

摘要: 2019年6月5日晚间重要行业研究汇总(附股):电子元器件:首选仍然是消费电子板块;休闲服务:关注确定性和估值修复;食品饮料:今世缘国缘主力产品提价;机械行业:天津计划将津雄城际铁路纳入轨交线网规划;房地产行 ...
电子元器件:首选仍然是消费电子板块 关注5股

电子元器件行业分析:2019年5月:眠云机尚在,积步至千里

2019年5月国内市场半导体走势独立与行业,海外市场普跌:2019年5月国内A股市场的中信电子元器件行业一级指数下跌7.5%,位列21位,较为疲弱,但是二级指数中半导体指数上涨1.1%,贸易战科创板主题驱动下走出独立行情,海外市场包括香港恒生资讯科技指数、费城半导体指数和台湾资讯科技指数分别下跌14.3%、14.8%和8.1%。

国内出货量数据单月回升,创新方向乏善可陈:工信部发布的4月数据显示智能手机的出货量单月同比有所回升,尽管是一个较为积极的信号,但是单月的数据并不能够完全反映全局,尤其是在中美贸易争端越演愈烈的情况下,终端出货量存在较大不确定性。从先前产业链交流和渠道调研预计,苹果的可穿戴设备、三星的智能手机以及华为的笔记本电脑将会是主要的终端出货量增长来源,然而在华为采购受限后,其产品的出货量增长存在疑问。从创新的角度看,各大品牌的春季创新几乎乏善可陈,摄像头、屏下指纹、全面屏等是主要的领域趋同。

半导体市场持续调整,二季度难见实质性改善:半导体行业的数据从需求端到供给端仍然延续了市场持续走弱的趋势,符合之前的预期,台湾企业的月度营收数据也符合市场状况。上月我们观察到4月末的存储器价格市场出现了反弹的情况,而之后5月份的数据并没有进一步反弹的状况,目前较为乐观的判断可以仍未见底基本已经实现,回升尚需时日。产业链交流情况看,库存规模的有效减低至少要到三季度来临。终端市场的疲弱是主要原因,未来仍然需要在5G和Al驱动下的包括智能汽车在内的新需求的推动。

面板市场价格企稳反弹延续,供需关系变化预期值得关注:面板价格方面出现了积极的信号,本月在重大尺寸见底回升的预期下,中小尺寸市场也出现了企稳的迹象,我们认为这一供求关系改善的信号值得持续关注,2019年整体仍然是全面屏的机遇,2020年预计将会迎来OLED的发展快车道。

投资建议:整体对于行业市场判断延续上月,基本面在三季度旺季来临前难以出现实质性的改善,主题方面自主可控和科创板仍然是核心,但是估值将会成为最主要的羁绊。我们认为整体走势不会有显著超出市场整体的机会,叠加海外市场存在下行压力,对国内A股市场存在潜在的波动性风险,因此维持行业“同步大市-B”的整体评级。关注子行业首选仍然是消费电子板块,其次包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的包括立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、长盈精密( 300115),海康威视(002415)和江海股份(002484)。

风险提示:贸易争端带来整体产业链影响的不确定性;技术创新与供需的匹配不确定性;高科技企业产业转型升级过程中面临的竞争加剧;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险

  休闲服务:关注确定性和估值修复 看好5股

休闲服务行业2019年度中期投策略:拥抱核心资产,关注确定性和估值修复

年初至今(5 月 27 日),申万休闲服务行业上涨 15.64%,跑输沪深 300指数,跑赢上证综指,在申万一级行业中排名第 21 位。 2-4 月份,宏观经济数据回暖,休闲服务作为可选消费估值开始回升,随着权重股(主要系酒店和免税)的估值修复以及预期改善,休闲服务行业与大盘涨幅差距缩窄。受贸易摩擦影响,近来大盘下行压力较大,板块内业绩表现亮眼、确定性强、成长性高的质优个股体现出较强的防御性,持续获得超额收益。

从各个子行业的表现来看,各个子行业情况呈现分化。 2019 年 Q1 收入增速前三名分别为人力资源、免税和自然景区, Q1 板块内部分公司存在资产处置收益,因而利润端我们采用扣非业绩指标,扣非净利润增速前三名的子行业分别为人力资源、免税和人工景区。

我们认为休闲服务行业的长期发展来源于三个方面:人均可支配收入提升、消费偏好的变迁和消费渠道的下沉。三个变量都还有很大的挖掘潜力,我们相信休闲服务行业还有很大的上升空间。

免税板块: 长期来看公司的成长性来源于:强垄断性+规模效应+我国消费回流的巨大潜力+免税渠道的渗透率提升。短期内的股价驱动将更多的来源于免税利好政策以及新店拓展。

人力资源: 中长期来看,人力资源板块的成长性来自灵活用工业务的渗透率提高和龙头公司集中度的提升。短期内股价主要受业绩驱动,取得大客户订单或外延并购将提升市场对于公司业绩的预期。

人工景区: 长期来看,人工景区将整体受益于休闲度假游的兴盛。 短期来看,股价催化剂主要为新项目的落地。 公司目前即将迎来第二轮扩张的业绩释放期,估值中枢有望上移。

【配置建议】

关注确定性+估值修复。我们重点推荐 1)行业空间大、赛道良好、业绩确定性较高的龙头公司:科锐国际、中国国旅; 2)前期超跌,存在估值修复和业绩边际改善的公司:休闲游龙头公司宋城演艺、酒店板块龙头首旅酒店、锦江股份等。

【风险提示】

行业重大政策变化;

宏观经济持续低迷;

地缘政治风险;

  食品饮料:今世缘国缘主力产品提价 关注7股

食品饮料行业周报:今世缘国缘主力产品提价

板块表现: 本周( 5 月 27 日-6 月 2 日)沪深 300 指数涨幅达 1.00%,同期食品饮料 (申万 )行业指数上涨了1.19%,跑赢指数 0.19 个百分点。

重点公司跟踪: 今世缘酒业销售公司于 5 月 29 日下发通知,自 2019 年 6 月 25 日起,国缘品牌部分主导产品出厂价统一上调,同步调整终端供货价、零售价及团购价,其中四开国缘上调 30 元/瓶;对开国缘上调 20/瓶。 公司旗下有国缘/今世缘/高沟三大品牌,其中国缘为主力品牌,主要覆盖中高端价格带。此次调价的四开国缘为公司主力大单品,收入占比近 1/2,对增厚业绩有一定作用。 公司18 年营业收入达 37.41 亿元,同比增长 26.49%,增速较去年同期提升 10.71 个百分点,归属净利润 11.51 亿元,比上年同期增长 28.45%。由于特 A 类( 300 元)以上中高档产品占比提升,公司毛利率提升 1.16 个百分点。 19 年1 季度,公司实现营收 19.54 亿元,同比增长 31.12%,归属净利润 6.41 亿,同比增长 26%。 公司目前着力突破省外市场,加速全国化进程,已成立 6 个大区,下设营销中心,分产品分区域开发管理。在外省与多家大商合作,发挥强力的流通渠道作用,以提升市场份额为主要目标,有望实现收入的较快增长。

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