近期推荐组合：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、烽火通信（600498）。此外，建议关注边缘计算及应用：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、中科创达（300496）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、淳中科技（603516）、中新赛克（002912）、高新兴（300098）；光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。无线产业链：鸿博股份（002229）、世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、沪电股份（002463）、东山精密（002384）、深南电路（002916）、大富科技（300134）、京信通信（港股2324）、俊知集团（港股1300）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国铁塔（港股0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。 市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨2.59%；沪深300指数上涨1.00%；行业领先大盘1.59%。 BBC全球首个商用5G直播见证，华为助力EE英国六城首发商用5G业务。实测数据显示速率从190-980Mbps不等，英国率先迎来5G时代，同时增强了华为海外市场信心。 收获超20亿美元，美国完成第二次5G高频频谱拍卖。此次4GHz频段的牌照拍卖筹集了20.2亿美元，第三次频谱拍卖被称为美国历史上最大的一次，将于12月10日开始，5G频谱的拍卖意味着5G部署能够实现，还将推动物联网和其他“先进的基于频谱的业务”发展，5G网络商用将离我们越来越近。 工信部公布4月电信运行数据，增速减缓总量依旧庞大。我国电信业经过多年发展，逐步成熟，随着5G的临近，电信业将会有新一轮的发展。 风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。 计算机行业：政策持续利好自主可控 关注5股 计算机行业周报：政策持续利好自主可控 上周回顾 上周计算机板块（中信分类）上周1.84%，涨幅排名位列29个行业中第12位，同期沪深300上涨1%。计算机板块跑赢大盘。 本周观点 本周，商务部公开表示中国将建立不可靠实体清单制度，具体措施近期出台。国务院办公厅发布《关于印发科技领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案的通知》，明确对科技领域中央和地方财政支出责任的划分和转移支付的作用。坚持把科技作为支出重点领域做好预算安排，持续加大财政科技投入力度，确保财政科技投入只增不减。此次政策出台意味着，无论贸易战缓和与否，自主可控与关键技术创新是我国突破技术封锁的唯一途径，将成为我国信息技术产业发展核心。建议积极关注自主可控、核心技术板块，相关A股标的：浪潮信息、中科曙光、中国长城、中国软件、紫光股份、太极股份。 5月22日，财政部发布针对集成电路和软件企业的“两免三减半”政策，相关企业第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。我们以软件上市企业2018年利润总额与所得税测算，今明两年“两免三减半”政策将每年为软件企业增加25-30亿元利润，两年后的三年将每年为企业增加约4亿元利润，而2018年软件企业总归母净利为93亿元，我们认为此次政策将在未来几年对软件企业业绩产生积极影响。 一季度计算机板块基本面向好。2019年一季度计算机板块营收增长持续，同比增长10.93%，净利恢复高增长，同比增长52.22%。板块毛利率基本持平，费用率较2018Q1上升了约1个百分点。2019年一季度板块内公司业绩分化加剧的情况得到了缓解。 近期重点推荐标的:科大讯飞、能科股份、绿盟科技、万达信息、恒生电子、上海钢联。 2019年计算机行业营收及利润预计将保持较快增长，政策层面利好不断，我们对行业持“推荐”评级。 风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。 汽车行业：广东逐步放宽广深车辆限购 关注3股 汽车行业周报：广东逐步放宽广深车辆限购，国产Model3公布售价 本周观点更新： 根据乘联会数据，5 月第 3 周日均零售销量 4.4 万台，同比减少 9%；第 3 周日均批发销量 3.9 万辆，同比减少 23%。终端国五车型降价促销，对于销售回暖有所帮助，但车市增速仍处于低位。我们看好车市下半年在去年同期低基数的基础上，伴随库存的清理，逐步恢复正增长。 本周，广东省委办公厅、广东省政府办公厅出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》。该实施方案针对当前制约消费的突出问题，提出九方面 29 条具体举措，稳定改善消费预期，营造良好消费环境，促进形成强大统一市场。其中汽车方面的政策主要包括：促进汽车消费优化升级，重点推广新能源汽车应用，加快充换电基础设施建设，并对全省高速公路服务区、城市新建公共停车场、社区等充电设施的建设作出明确要求。当下汽车消费较弱，而在社会零售消费金额中占比又较大，因此如何盘活促进也是政策中的重点。我们看好其余各地对国家政策的跟进，汽车消费预期增强，再配合政策落地后市场数据的改善，车市有望逐步向上。实施方案中一大亮点是，逐步放宽广州、深圳市汽车摇号和竞拍指标，扩大准购规模，其他地市不得再出台汽车限购规定。作为一线城市北上广深的“广深”，过去车牌获取成本始终较大，无论是摇号或是竞拍都是对于时间和金钱的耗费，牌照设限在一定程度上影响消费积极性，对于车市增长并不利。此次地方政府对于政策的松绑，首先将极大的方便广深地区购车者，其次在全国范围内也将形成良好的示范效应，后期推广值得期待。 更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求， 2019 年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。 本周重点推荐个股及逻辑： 重点推荐长城汽车，长安汽车，福田汽车。 汽车及汽车零部件行业行情： 本周，二级市场各板块普遍上涨，上证综指上涨 1.60%，沪深 300 上涨 1.00%。汽车行业上涨 0.83%，跑输上证综指和沪深 300。其中，汽车零部件子行业指数上涨 1.43%，汽车销售与服务子行业指数上涨 0.27%，乘用车子行业指数上涨0.24%，商用载货车子行业指数上涨 0.15%，商用载客车子行业指数下跌 2.58%。 风险提示： 宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。 国防军工：自主可控加速器 关注8股 国防军工行业周报：和平稳定之保障，自主可控加速器 本周市场表现如下：上证综指涨跌幅 1.60%，深证成指涨跌幅1.66%，沪深 300 涨跌幅 1.00%，创业板指涨跌幅 2.76%，中小板指涨跌幅 2.19%，申万国防军工行业指数涨跌幅为 4.12%。 和平稳定之保障，自主可控加速器。 受中美贸易谈判恶化以及对经济复苏担忧增加的影响，五月份市场以调整为主，上证综指下跌5.84%，深证成指下跌 7.77%。在此背景下，军工行业逆周期增长和自主可控特质凸显， 5 月跌幅仅为 1.57%,表现仅次于有色金属行业。我们认为，无论后续中美贸易谈判走势如何，对于军工行业而言，持续增长的确定性和对我国自主可控的贡献还有望进一步加大。主要是因为：一方面，大国之间博弈是持续和多方位的，强大的国防实力是和平稳定发展的根本保障，在仍存在明显差距的背景下，国防建设的力度有望进一步加大；另一方面，长期自力更生和持续投入下， 我国军工技术在诸多领域已达到世界先进水平，在军民融合战略下，军用技术的转化有望成为自主可控的加速器。 具体投资标的上， 我们推荐投资者关注自主可控方向的国睿科技、四创电子、航天电子等，以及国防建设受益方向的中直股份、中国海防、中航飞机等。 |
