据媒体报道，5月24日美国太空探索技术公司（SpaceX）利用“猎鹰9”运载火箭成功将“星链”首批60颗卫星送入轨道，迈出该公司构建全球卫星互联网的重要一步。“星链计划”计划由近1.2万颗低轨卫星组成。 业内表示，太空互联网通俗上来说就是通过几千颗低轨道卫星覆盖全球，使得全球任何地方都可以随时宽带上网，把5G基站建立在空中。实现5G信号全球覆盖，太空互联网的建设成本比起在沙漠、海洋上建设基站，费用仅为1%左右。且可以为全球因为经济、政治原因尚未接入互联网的几十亿人提供廉价的互联网接入手段。国际知名公司如oneweb、spacex、亚马逊等正在研究类似项目，我国自主研发的太空互联网“鸿雁星座”首颗卫星也已经发射。 相关上市公司： 中国卫星：鸿雁星座是中国航天科技集团计划主导建设的低轨通信卫星星座，公司将参与鸿雁星座建设的相关工作。 天银机电：子公司天银星际作为在全球卫星部件市场的有力竞争者，已开始承接“太空互联网”5G低轨道星座的相应订单。 【2018-12-27】中国卫星(600118)小卫星制造迎来高景气 卫星应用助力高成长 公司围绕卫星主业进行多次的并购重组、做大做强，现已成为小卫星总装行业唯一上市龙头。公司前身为中国泛旅，后改名为中国卫星，主业变更为卫星及相关产品的研制、航天技术应用及相关产品的研制及服务；公司通过多次资产整合，成为国内卫星总装行业唯一上市龙头。目前，公司主要从事航宇制造及卫星应用两大业务。公司控股股东为国内主要的空间技术研制基地-航天五院，实际控制人为国内航天事业主导力量-航天科技集团。 近年全球卫星向小型化趋势发展，公司为国内微小卫星研制绝对上市龙头，未来或依托行业主导地位优先受益。近年，国外小卫星热不断加温，卫星小型化已成为一种行业趋势，预计到2022 年小卫星市场将超70 亿美元。随着我国鼓励商业航天发展的相关政策措施相继出台，小卫星的商业化潜力越发明显，预计未来我国的小卫星和微小卫星研制行业面临广阔的市场前景。公司聚焦微小卫星制造，在小卫星的发射数量和市场占有率两个方面均保持国内第一，属于"微小卫星研发国家队"，预计将优先受益。 国内卫星应用产业市场加速成长，公司是诸卫星应用子领域龙头，卫星业务或成公司新增长极。卫星产业链中，卫星应用产业产值占比90%以上；为了推动卫星应用产业的发展，近年来国家发布一系列的支持政策，预计卫星应用产业即将迎来爆发。公司在卫星应用产业布局广泛，公司卫星应用业务主要包括卫星应用系统集成与产品制造、卫星综合应用与服务、智慧城市三大领域，在诸子领域公司均占据行业主导地位，因此，我们分析认为，随着卫星应用产业的快速发展，该业务或成为公司未来业绩增长的重要一极。 公司为五院旗下唯一主业相关上市公司，外延资产整合值得期待。首批科研院所改制试点已取得实质进展，2020 年前生产经营类科研院所或基本完成转制；航天科技集团目标实现45%资产证券化率，未来或将继续积极推进事业单位改制及资产证券化；大股东航天五院旗下院所入选首批科研院所转制试点名单，预计旗下科研院所转制将有经验可循。我们分析认为，公司为五院旗下唯一主业相关上市公司，未来资产整合进程值得关注。 首次覆盖，给予增持评级。我们分析预测，公司2018-2020 年EPS 分别为0.40、0.47、0.55 元/股，公司当前股价（2018/12/25 股价为16.93 元）对应PE 分别为42、36、31倍。选取与公司具有相似业务或有类似资产整合逻辑的公司进行比较，可比公司18-20 年的PE 平均值分别为41、29、23 倍，公司PE 水平较可比公司均值比略高。考虑到公司两大主业增长稳健，且公司作为航天五院旗下唯一主业相关上市公司，在国家及集团持续推进科研院所转制及资产证券化的背景下，有较强的资产整合预期。因此，看好公司中长期投资价值，首次覆盖给予增持评级。 风险提示：国内卫星发射失利、卫星商业化应用拓展较差、科研院所转制进度不达预期、集团资产整合速度放缓等。 【2019-01-11】天银机电(300342)工大雷信股东获国家最高科技奖 新体制雷达应用前景广阔 事件 1月9日，2018年度国家科学技术奖励大会在北京举行，公司参股公司哈尔滨工大雷信科技有限公司股东、首席科学家刘永坦院士获得国家最高科学技术奖。 简评 高频地波超视距雷达为工大雷信主营产品 刘永坦院士的获奖原因是其负责研究的"新体制雷达与系统试验"取得了重大突破，此项新体制雷达产品为高频地波超视距雷达，是工大雷信的主营产品之一。相比传统雷达，新体制雷达利用高频电磁波的折射或者绕射特性，作用距离可以突破地球曲率限制而超越视距。 目前，新体制雷达主要分为天波雷达以及地波雷达两类。其中，天波雷达由于体制原因，雷达天线和占地面积较大，且其最小探测距离为数百公里级，近距离存在探测盲区；地波雷达的探测距离可以达到200-400公里，具有反隐身、抗反辐射摧毁能力，同时该型雷达的造价相远低于预警机，能够实现24小时全天候预警探测。工大雷信的LD-JHC300型雷达即属于高频地波超视距雷达，是2016年珠海航展上海防体系的重要组成部分。 外延拓展收效显着，产业协同效应逐渐显现 收购工大雷信走向陆海空天，积极拓展军用、民用和商贸领域。2018年，工大雷信与三峡集团签署三项合同，对海上风电建设对雷达的影响进行评估，并且参与了南通市"十三五"海洋经济创新发展示范项目"深远海立体观测/监测/探测系统关键装备产业链协同创新"，获得政府支持经费500万元。 公司对核心技术产品LD-JHC300地波超视距雷达在国内军工、民用和外贸市场三个方面进行积极推进。军用：根据军方需求开展已订货产品的研制，目前装备已完成生产等待交付。为巩固在国内军方市场的地位，公司与电子所团队正在开展新型号雷达的研制，争取年内完成新型号立项。民用：与中船重工、清华大学等单位在海洋探测领域，开展了深入合作，力争尽快打开视距雷达在民用领域的市场，促进超视距雷达技术广泛应用于国家海洋发展战略规划中。军贸出口：为多个国家规划雷达部署方案，在开展新型雷达研究的同时，与哈工大合作进行新型雷达出口立项工作，争取更大的国外市场。 纵向整合微波元器件供应商，充分发挥产业协同效应。2018年7月19日，全资子公司华清瑞达拟以现金方式收购成都益为创65%股权。益为创从事设计与生产微波元器件，主要产品涵盖频率源、频率综合器、变频器、射频前端等雷达通信系统关键组件。益为创作为华清瑞达的供应商，已与公司在雷达及电子战领域有较深的技术合作，本次收购有利于公司加强对关键部件的技术状态及研发路线的控制，结合益为创在微波元器件方面的技术积累，实现对民用雷达及电子仪器产品的统一规划及研发，有利于取得相对进口电子仪器的技术和价格优势。 变频控制器市场需求巨大，白电业务稳步增长可期 公司是国内最具实力的压缩机启动器企业之一。受新版冰箱能效国家标准政策实施以及2017年下半年欧盟开始采用新版家用电器能效标识等影响，变频控制器作为高端冰箱的核心部件，市场需求持续攀升。2018年上半年冰箱变频控制器销量1.14亿元，占冰箱压缩机零配件业务营业收入的32.75%，同比增长86.27%。 近年来，国内白电市场步入以更新换代需求为主导的发展阶段，未来市场需求将主要受益于城镇化持续推进带来的增量，节能减排、绿色环保等要求带来的技术升级和产品更新换代的存量替代，消费升级势不可挡：大容量、健康化、智能化、艺术化产品将日益受到青睐。由于当前环保节能类产品所占市场份额仍旧较低，升级换代空间大，变频控制器产品将支撑公司白电类业务长期稳步增长。 军工电子业务高速发展，白电业务稳步增长，维持买入评级。 公司围绕华清瑞达进行产业整合，未来将充分发挥协同效应，军工信息化产品市场需求大、增速快，数个军工新品造就新的增长点；新能效标准的实施为变频冰箱的普及和应用奠定了基础，对变频控制器和无功耗启动器等配件产品的需求巨大，公司作为冰箱配件行业龙头将持续收益，家电业务有望维持稳定增长。我们看好公司未来发展前景，维持买入评级。 |
