食品饮料：高端及次高端白酒掀集体涨价潮 关注2股 食品饮料行业周报：高端及次高端白酒掀集体涨价潮 行业动态&公司新闻 1-4 月国产啤酒产量同比增长 0.8%， 2019 年开局良好 惠氏和飞鹤旗下奶粉变更配方获批 进口综合税率升至 98%，美国葡萄酒或在华“折戟” 上市公司重要公告 恰恰食品：发布回购报告书 百润股份：发布关于提前归还部分募集资金的公告 青青稞酒：发布关于引入战略投资者暨通过大宗交易减持股份的公告 行业重点数据跟踪 乳制品方面，生鲜乳价格小幅波动，整体呈平稳趋势。截至 2019 年 5 月 8日，主产区生鲜乳平均价为 3.53 元/公斤，环比持平，同比上涨 2.9%。 肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年 5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势。截至 5 月 10 日，全国 22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 43.82 元/千克、 15.03 元/千克、 23.75 元/千克，分别同比变动 93.98%、 50.15%、 49.75%，同比均有明显增幅，短期则呈波动趋势，长期来看猪价整体仍将继续反弹。 本周市场表现回顾 近五个交易日沪深 300 指数下跌 2.09%，食品饮料板块下跌 3.83%，行业跑输市场 1.74 个百分点，位列中信 29 个一级行业下游。其中，白酒下跌 4.5%，其他饮料下跌 3.72%，食品下跌 2.65%。个股方面， *ST 椰岛、青青稞酒及好想你涨幅居前，双塔食品、来伊份及*ST西发跌幅居前。 投资建议 近期，包括五粮液、洋河、郎酒在内的多家白酒企业公布了产品升级或涨价计划。我们认为，在需求稳健的基础之上，通过提价将有助于厂商巩固渠道及稳定经销商利润，借此拉开产品差距，给产品更为广阔的发展空间。长期来看，尽管最近北上资金受到汇率影响持续流出，但是白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块，在风险偏好相对较低的风格影响之下仍建议优选确定性较高的高端类白酒。在大众品方面，仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇，寻找各细分领域的成长龙头，此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、青岛啤酒（600600）、千禾味业（603027）以及伊利股份（600887）。 风险提示 宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。 计算机行业：软件企业所得税优惠政策延续 关注5股 计算机行业事件点评报：软件企业所得税优惠政策延续，关注自主可控 投资要点： 软件企业所得税优惠政策延续。 5 月 22 日， 财政部发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》，在 2018 年 12 月 31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照 25%的法定税率减半征收企业所得税。早在2012 年，针对集成电路和软件企业所得税的“两免三减半”优惠政策就开始实施，旨在吸引国内外投资，刺激信息技术产业发展，此次政策是原有政策的延续，所得税计算时间也保持了延续。 对软件企业业绩产生积极影响。 2018 年中信分类下 101 家软件企业共实现利润总额 117 亿元，软件企业合计缴纳所得税 23 亿元，其中大部分企业按 15%税率缴纳所得税，来自于 2008 年起实施的高新企业所得税优惠政策。以 2018 年利润总额与所得税测算，今明两年“两免三减半”政策将每年为软件企业增加 25-30 亿元利润，两年后的三年将每年为企业增加约 4 亿元利润，而 2018 年软件企业总归母净利为 93 亿元，我们认为此次政策将在未来几年对软件企业业绩产生较大影响。 贸易战背景下自主可控重要性凸显。 中美贸易摩擦自去年 3 月份开始已持续一年有余， 近期的华为以及去年的中兴事件向我们表明核心科技领域的缺失是我国受制于人的关键。 高科技产业是美国经济核心， 也是美国维持高利润率的关键， 美国对于我国高新技术产业的扼制不会放松。我们认为，自主创新与关键技术是我国突破技术封锁的唯一途径，将是我国信息技术产业发展核心。 行业评级及投资策略： 维持“推荐”评级。 我们认为， 2019 年计算机行业营收及利润预计将保持较快增长， 同时政策层面利好不断，贸易战背景下自主可控与国产化重要性凸显，将是未来我国信息技术产业发展核心。 重点推荐个股。 建议关注自主可控、核心技术板块： 浪潮信息、中科曙光、中国长城、中国软件、紫光股份、太极股份。 风险提示： 相关产业政策不明确风险、重点公司业绩不达预期的风险、系统性风险。 银行业：板块逻辑以防御和配置为主 关注4股 银行业中期投资策略：大行还是优质中小行？ |
