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实力券商2019年5月16日(周四)看好6板块50股

2019-5-15 16:04| 发布者: adminpxl| 查看: 11558| 评论: 0

摘要: 实力券商2019年5月16日(周四)看好6板块50股:银行业:经济转暖初现 积极关注行业估值修复 荐8股;基础化工行业:农药、染料板块持续火热 MDI价格继续上涨 荐16股;定制家居行业:龙头的优势都体现在何处 荐6股;环保及 ...
银行业:经济转暖初现 积极关注行业估值修复 荐8股

行业指数表现同步沪深300指数,个股普涨。由于3月金融经济数据出现转暖迹象,近期银行估值相应有所修复。3月13日至4月16日,沪深300指数上涨8.80%,银行指数上涨8.72%。在行业横向比较中,银行表现较前两个月明显改善。在29个行业指数中,银行指数位居第10位。基本面较好的股份行、城商行与国有行涨幅较大,农商行表现相对落后。推荐组合中,宁行、招行、建行、上海银行表现较好。

宏观经济转暖初现,银行资产质量压力可控。19Q1GDP增速为6.4%,略好于预期。从单月数据看,PMI、PPI、出口、投资与消费数据均环比改善,经济企稳转暖信号初现。经济数据的转暖将缓解前期经济下行对银行资产质量的压力。后续宏观经济是否持续转暖还需一定时间观察,在经济持续转暖确认前,银行资产质量的担忧仍然存在。尽管如此,我们认为存在三方面积极因素支撑银行资产质量保持稳定,预计19年银行资产质量总体仍能保持稳定,部分银行的不良贷款率可能会有波动,但大幅上行或持续上行的可能性不大。

社融与M2明显改善,规模因素对收入的相对驱动力将增强。3月社融数据与金融数据再次大幅超预期。认为19年信用格局较18年明显改善的趋势不变,银行资产负债表扩张较18年改善趋势不变。随着信用传导机制的疏通和对企业融资支持力度的加大,预计M2增速及社融增速将在19年有所改善,银行规模增速将随之改善。认为19银行规模增速较18年改善的可能性大,规模对收入相对驱动力将增强。

上市银行18年资产质量好于市场预期。18年上市银行业绩具有如下特点:收入端增速环比普遍改善(股份行与城商行)或稳中略降(国有行),净利润增速环比普降,整体资产质量保持稳定但个体资产质量存差异。受经济下行压力及不良认定趋严影响,部分银行不良率略有反弹。从前瞻性指标看,上市银行整体逾期与关注类贷款占比较18H1末下降,大部分银行逾期与关注类贷款余额也较18H1末下降。

投资建议。在行业稳健基本面支撑下,结合近期经济金融层面的积极信号,认为市场对银行基本面的悲观预期或开始逐步修正。当前银行板块估值具有较大优势,后续银行板块估值向上修复的可能性较大。维持行业“同步大市”投资评级,建议重点关注工商银行、建设银行、招商银行、中信银行、光大银行、上海银行、宁波银行与南京银行。

风险提示:资产质量大幅恶化,系统性风险。

基础化工行业:农药、染料板块持续火热  MDI价格继续上涨 荐16股

本周涨跌幅靠前产品

本周(3.30-4.5)价格涨幅前十的产品分别是TDI(+7.51%)、盐酸(+6.67%)、轻质纯碱(+5.32%)、WTI(+5.13%)、生胶(+4.76%)、环氧丙烷(+4.50%)、天然气现货(+4.02%)、丙烯酸(+3.95%)、软泡聚醚(+3.76%)、DMC(+3.45%)。

价格跌幅前十的产品分别是液氯(-44.71%)、固体烧碱(-8.31%)、苯酚(-7.20%)、丙酮(-7.03%)、乙烯(-6.95%)、无水氢氟酸(-5.86%)、液体烧碱(-5.78%)、甲醛(-5.31%)、三氯乙烯(-4.85%)、纯苯(-4.58%)。

本周价差涨幅前五的产品分别是苯胺(+49.27%)、丙烯酸丁酯(+36.00%)、环氧氯丙烷(丙烯法)(+27.57%)、环氧氯丙烷(甘油法)(+26.32%)、己内酰胺(+22.81%)。

价差跌幅前五的产品分别是草铵膦(价格)(-77.35%)、锦纶6切片(-30.66%)、醋酸乙酯(-21.24%)、R410a(-13.43%)、丙烯(-9.74%)。

本周观点及投资策略

本周观点:继响水“321”爆炸事件发生后,本周江苏泰兴市发生火灾,江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)出台。我们认为,整治力度超出预期,江苏2018年关闭化工企业987家,大约还有6000家化工企业,如果执行意见稿,到2020年压减数量大约60%,到2022年压减数量80%;另外,“禁止新扩建农药、染料等行业中间体项目并且新建项目投资额不低于10亿”的规定十分严格,农药、染料中间体或将长期供给偏紧。目前响水园区已全部停产,农药、染料等一体化龙头有望持续受益。推荐扬农化工、雅本化学、国光股份、利尔化学、利民股份等,建议关注海翔药业。

本周,聚合MDI市场价格继续上涨2.25%,纯MDI价格上涨2.06%,TDI价格上涨6.72%,行业利润有望进一步提升;随着工业采购、农业备肥需求向好,近期尿素价格继续上涨,短期仍有望延续强势格局。当前,化工品旺季需求逐步启动,板块估值正逐步修复,建议关注业绩稳健扎实,产业链一体化配套完善,具备成本、资金、技术等优势的龙头企业,推荐万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。

新材料领域,国内OLED生产线逐渐投产,进口替代需求强劲,上游材料端销量有望提升,电子化学品龙头企业有望受益;新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强,长期推荐蓝晓科技、国瓷材料、万润股份。

投资主线一:供需格局向好的农化、PTA等板块。磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,PTA供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。

投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。

大宗化工品经历3年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。

风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。

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